#CPI数据来袭能否触发9月加息 Сегодня вечером (11 сентября) в 20:30 будут опубликованы данные по индексу CPI в США за август — это ключевой показатель инфляции перед заседанием ФРС 15–16 сентября.
Сначала — по занятости. «Показатели бьют рекорды»: в августе число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило +162 тыс., что значительно выше ожиданий рынка в +55 тыс. Предыдущее значение было пересмотрено с -23 тыс. до +21 тыс., а уровень безработицы сохраняется на уровне 4,1%. Рынок труда демонстрирует высокую устойчивость, но по структуре почти две трети прироста новых рабочих мест приходятся на гостиницы, общепит, а также образование на уровне местных властей — сферы с относительно низкой оплатой/сезонностью, что добавляет долю «преувеличения».
По инфляции давление накапливается: в августе PPI вырос на 5,4% в годовом выражении, что выше прогнозов; цены на американскую нефть уже превысили 100 долларов за баррель, а ситуация на Ближнем Востоке продолжает подталкивать энергозатраты. Рынок ожидает, что общий CPI в августе в годовом выражении сохранится на уровне 3,4%, а базовый CPI немного замедлится до 2,4%.
Вероятность повышения ставки стремительно растёт: по данным CME FedWatch, вероятность повышения ставки на 25 б.п. в сентябре выросла до 71,3%, тогда как неделю назад она была около 60%. Более «ястребиный» сценарий, например, допускает Bank of America — там даже рассчитывают на возможные три последовательных повышения ставок до конца года.
Моё мнение: сильный отскок по non-farm в значительной степени «снял» сценарий о том, что ослабление рынка труда вынудит ФРС воздержаться. При этом нефть пробила отметку в 100 долларов, а PPI выше ожиданий снова давит в сторону инфляции. Если сегодня вечером общий CPI выйдет на уровне ≥3,4% в годовом выражении, а по базовому показателю не будет заметного охлаждения по отношению к предыдущему месяцу (м/м), то повышение ставки в сентябре почти наверняка. Но если базовый CPI м/м заметно окажется ниже 0,2%, у ФРС будет повод снова присмотреться. Лично я склоняюсь к более высокой вероятности повышения ставки, потому что председатель ФРС Уолш в последнее время неоднократно подчёркивал, что PCE — это официальный ориентир. А текущий уровень PCE составляет 3,7% — он пока очень далёк от цели.
Сегодня вечером CPI — «ястреб» или «голубь»? В 20:30 всё станет ясно. 🔥
#CPI数据来袭能否触发9月加息 #美联储
Сначала — по занятости. «Показатели бьют рекорды»: в августе число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило +162 тыс., что значительно выше ожиданий рынка в +55 тыс. Предыдущее значение было пересмотрено с -23 тыс. до +21 тыс., а уровень безработицы сохраняется на уровне 4,1%. Рынок труда демонстрирует высокую устойчивость, но по структуре почти две трети прироста новых рабочих мест приходятся на гостиницы, общепит, а также образование на уровне местных властей — сферы с относительно низкой оплатой/сезонностью, что добавляет долю «преувеличения».
По инфляции давление накапливается: в августе PPI вырос на 5,4% в годовом выражении, что выше прогнозов; цены на американскую нефть уже превысили 100 долларов за баррель, а ситуация на Ближнем Востоке продолжает подталкивать энергозатраты. Рынок ожидает, что общий CPI в августе в годовом выражении сохранится на уровне 3,4%, а базовый CPI немного замедлится до 2,4%.
Вероятность повышения ставки стремительно растёт: по данным CME FedWatch, вероятность повышения ставки на 25 б.п. в сентябре выросла до 71,3%, тогда как неделю назад она была около 60%. Более «ястребиный» сценарий, например, допускает Bank of America — там даже рассчитывают на возможные три последовательных повышения ставок до конца года.
Моё мнение: сильный отскок по non-farm в значительной степени «снял» сценарий о том, что ослабление рынка труда вынудит ФРС воздержаться. При этом нефть пробила отметку в 100 долларов, а PPI выше ожиданий снова давит в сторону инфляции. Если сегодня вечером общий CPI выйдет на уровне ≥3,4% в годовом выражении, а по базовому показателю не будет заметного охлаждения по отношению к предыдущему месяцу (м/м), то повышение ставки в сентябре почти наверняка. Но если базовый CPI м/м заметно окажется ниже 0,2%, у ФРС будет повод снова присмотреться. Лично я склоняюсь к более высокой вероятности повышения ставки, потому что председатель ФРС Уолш в последнее время неоднократно подчёркивал, что PCE — это официальный ориентир. А текущий уровень PCE составляет 3,7% — он пока очень далёк от цели.
Сегодня вечером CPI — «ястреб» или «голубь»? В 20:30 всё станет ясно. 🔥
#CPI数据来袭能否触发9月加息 #美联储