Сначала вывод: если собрать воедино все прогнозы институционалов, то с наибольшей вероятностью финальная цена биткоина окажется в диапазоне от 2,3 млн до 17 млн долларов.

Почему? Потому что, по крайней мере на данном этапе, биткоин уже доказал, что он работает против нарратива о фиатных деньгах — то есть, как я постоянно подчеркиваю, по крайней мере в текущей точке рынка, у него нет более подходящей замены.

Конечно, я говорю не решающий, а инвесторы с реальными деньгами могут определить направление. Самые умные игроки на этом рынке уже показали, как понимать инвестиции в биткоин — например, суверенный фонд Люксембурга.

Поколенческий суверенный фонд Люксембурга FSIL выделил 1% своего инвестиционного портфеля на биткоин. По их собственным словам, это решение было принято после 18 месяцев количественного моделирования и ретроспективного тестирования: они создали специальную рабочую группу из специалистов по криптографии, макроэкономических аналитиков и консультантов по комплаенсу, которая всесторонне оценила сетевую безопасность биткоина, модели дефицитности и его устойчивость к инфляции. В итоге была определена самая оптимальная позиция, чтобы получить возможные выгоды от роста биткоина (хедж от фиатных валют, «цифровое золото» и т. п.) и одновременно сохранить стабильность инвестиционного портфеля.

Если биткоин сможет привлечь 1% проникновения из таких огромных пулов капитала (то есть примерно 1,1–1,6 трлн долларов притока), его общая рыночная капитализация значительно расширится. При 1% проникновения ожидается, что общая капитализация биткоина превысит 4,6 трлн долларов, что соответствует цене примерно 2,3 млн долларов за 1 монету. Кроме того, некоторые учреждения (например, Edelman Asset Management) оценивают: если 1% глобальных финансовых активов будет куплено биткоином, то цена может напрямую взлететь до 4,2 млн долларов.

Суммируя оценки крупнейших организаций, при том что это не будет вызывать колебаний общего объема удержаний, максимальная доля владения биткоином, вероятно, может составлять около 5%. Когда доля распределения повышается до 5%, это означает, что биткоин официально выходит из статуса инструмента пограничного хеджирования и становится одним из ключевых резервных активов в мире. Для этого нужен приток 8–10 трлн долларов дополнительного капитала; рыночная капитализация должна достичь более 11,5 трлн долларов. При 5% проникновения цена биткоина, по прогнозам, составит около 5,8 млн долларов. Если рыночная капитализация биткоина достигнет удвоения капитализации золота (примерно 33,6 трлн долларов, исходя из модели его дефицитности), цена взлетит до 17 млн долларов. А это, вероятно, и есть максимальная цена, которую на данном этапе можно предположить.

Я не знаю точной точки во времени; также и прогнозные модели инвестиционных банков представляются довольно хаотичными — у разных сценариев сроки разные. Большинство прогнозов предполагают достижение отметки 2 млн долларов до 2029 года.

Как бы то ни было, как я писал в своей предыдущей статье: те, кто накапливал по цене 200–600 тыс. долларов и смог удержать позицию, с высокой вероятностью получат весьма неплохой результат.

Примечание: текущие позиции суверенных фондов, ведущих инвестиционных банков, пенсионных фондов, а также правительств и центробанков. Суверенный фонд Абу-Даби (ОАЭ): Mubadala (Мубадала) — владеет примерно 14,72 млн акций Bitcoin ETF от BlackRock (IBIT), рыночная стоимость около 490–566 млн долларов. Инвестиционный комитет Абу-Даби (ADIC) — владеет примерно 8,22 млн акций IBIT, рыночная стоимость примерно 274–630 млн долларов. Государственный пенсионный фонд Норвегии (GPFG): крупнейший в мире суверенный фонд; через владение акциями публичных компаний, таких как MicroStrategy, он косвенно держит биткоин. По состоянию на 1-е полугодие 2026 года его косвенная экспозиция в биткоине составляет 11549 BTC (около 725 млн долларов), и впервые была зафиксирована косвенная позиция в эфире. Суверенный фонд “поколений” Люксембурга (FSIL): выделил 1% от совокупных активов (примерно 7–9,5 млн долларов) в биткоин-ETF, став первой страной еврозоны, направившей суверенные средства в биткоин. JPMorgan: в 2026 году в Q1 увеличил долю IBIT примерно до 8,3 млн акций (по сравнению с предыдущим резким ростом около 175%), что демонстрирует существенное изменение отношения к биткоину. Goldman Sachs: владеет примерно 12,7 млн акций IBIT (рыночная стоимость около 461 млн долларов), являясь вторым по величине держателем IBIT в мире. Morgan Stanley: в 2026 году в Q2 имеет около 16,5 млн акций биткоин-ETF и значительно нарастил позиции в акциях MicroStrategy (MSTR) примерно до 9,6 млн акций. UBS: нарастил не только обычные доли ETF, но и его позиция по биржевым опционам call на IBIT — с 80 тыс. акций — выросла до 1,95 млн акций, что транслирует сильные бычьи сигналы. Крупные хедж-фонды: Millennium — владеет спотовым ETF, эквивалентным примерно 25 тыс. BTC; Susquehanna (SIG) — около 23 тыс. США; распределение по штатным пенсионным фондам: Инвестиционный совет Висконсина приобрел свыше 160 млн долларов в биткоин-ETF (первый случай прямого размещения для крупного пенсионного фонда США); Пенсионный фонд Мичигана купил 6,5 млн долларов. Британский анонимный пенсионный траст: 3% пенсионного портфеля (примерно 1,5 млн долларов) напрямую размещены в биткоин. GPIF Японии (крупнейший пенсионный фонд): в настоящее время изучает включение биткоина и других неликвидных активов в инвестиционный портфель для диверсификации. Правительство США: держит около 198 тыс. BTC (№1 в мире), в основном из судебных конфискаций по “Darknet” «Шелковый путь» и делу о хакерской атаке Bitfinex. В марте 2025 года, США через исполнительный указ создали «стратегический резерв биткоина», закрепив долгосрочное удержание. Правительство Китая: держит примерно 190–194 тыс. BTC (№2 в мире); почти все получено в ходе правоприменения и конфискаций по делу о крупнейшей мошеннической схеме PlusToken в 2019 году; в настоящее время активы находятся в режиме холодного хранения. Правительство Великобритании: держит около 61,1 тыс. BTC (№3 в мире), источником являются изъятия по делам о противодействии отмыванию денег и финансовым преступлениям. Сальвадор: держит 6135 BTC; как первая страна, легализовавшая биткоин, она посредством ежедневных фиксированных покупок постоянно и активно наращивает объем. Бутан: держит 8594 BTC — использует государственные ресурсы “зелёной” гидроэнергии для майнинга и накопления.