BTC БОЛЬШЕ НЕ «БОРОЕТСЯ» С ОТМЕТКОЙ $80K. ОН БОРЕТСЯ С НЕФТЯНЫМ ШОКОМ.
Биткоин сейчас около $76,6K, но более интересное движение происходит вне криптоиндустрии.
Brent торгуется близко к $109 после очередного скачка, в то время как доходность U.S. 10-летних казначейских облигаций держится около 4,97%. Доходность по 30-летним бумагам поднялась выше 5,3% — это самый высокий уровень с 2007 года.
Затем вышли данные PPI за август: +0,4% м/м и +5,4% г/г, при этом цены на энергоносители подпрыгнули на 4,2%.
Если сложить эти факторы, рынок имеет дело с довольно неприятной цепочкой:
нефть ↑ → риск инфляции ↑ → доходности ↑ → ожидания ФРС ↑ → финусловия ужесточаются → давление на BTC
Сейчас рынки оценивают примерно 71% вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. на следующей неделе.
Поэтому CPI становится интереснее, чем простая схема «горячий CPI = дамп, холодный = памп».
Если CPI выйдет «горячим», это может усилить историю «нефть → инфляция» и подтолкнуть доходности еще выше.
Если CPI окажется мягче, у BTC появится немного пространства для дыхания. Но если инфляция остынет, а нефть останется около $109 и 10Y не захочет опускаться ниже 5%, облегчение может не продлиться.
Вот за этим я и наблюдаю.
Главный вопрос не только в том, будет ли CPI «горячим» или «холодным».
Вопрос в том, достаточно ли этот нефтяной шок временный, чтобы ФРС его проигнорировала, — или он достаточно устойчив, чтобы удерживать финансовые условия жесткими.
И прямо сейчас BTC в жестком режиме выясняет, что ликвидность может значить больше, чем заголовки.
NFA.DYOR.
Биткоин сейчас около $76,6K, но более интересное движение происходит вне криптоиндустрии.
Brent торгуется близко к $109 после очередного скачка, в то время как доходность U.S. 10-летних казначейских облигаций держится около 4,97%. Доходность по 30-летним бумагам поднялась выше 5,3% — это самый высокий уровень с 2007 года.
Затем вышли данные PPI за август: +0,4% м/м и +5,4% г/г, при этом цены на энергоносители подпрыгнули на 4,2%.
Если сложить эти факторы, рынок имеет дело с довольно неприятной цепочкой:
нефть ↑ → риск инфляции ↑ → доходности ↑ → ожидания ФРС ↑ → финусловия ужесточаются → давление на BTC
Сейчас рынки оценивают примерно 71% вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. на следующей неделе.
Поэтому CPI становится интереснее, чем простая схема «горячий CPI = дамп, холодный = памп».
Если CPI выйдет «горячим», это может усилить историю «нефть → инфляция» и подтолкнуть доходности еще выше.
Если CPI окажется мягче, у BTC появится немного пространства для дыхания. Но если инфляция остынет, а нефть останется около $109 и 10Y не захочет опускаться ниже 5%, облегчение может не продлиться.
Вот за этим я и наблюдаю.
Главный вопрос не только в том, будет ли CPI «горячим» или «холодным».
Вопрос в том, достаточно ли этот нефтяной шок временный, чтобы ФРС его проигнорировала, — или он достаточно устойчив, чтобы удерживать финансовые условия жесткими.
И прямо сейчас BTC в жестком режиме выясняет, что ликвидность может значить больше, чем заголовки.
NFA.DYOR.
