Акции технологического сектора и бумаги с листингом в США китайских компаний (CN ADR) на этот раз дружно пошли вниз — это похоже на «сдувание пузыря» или на обычную тряску во время основного растущего тренда?
Три основных фондовых индекса США в течение дня снижались. Индекс Nasdaq опустился ниже 26000. Dow Jones внутри дня просел на 0,44%, Nasdaq внутри дня — на 1,26%, S&P 500 внутри дня — на 0,64%. Dow Jones открылся падением на 0,17%, Nasdaq — на 0,88%, S&P 500 — на 0,55%. Акции «звёзд» техсектора: Intel — минус 3,57%, Qualcomm — минус 2,42%, AMD (Super Micro) — минус 2,31%. Индекс Nasdaq China Golden Dragon — минус 0,51%, Bilibili — минус 2,89%, NIO — минус 2,16%
С точки зрения динамики на графиках видно, что все три индекса и лидеры по чипам испытывают давление, а Nasdaq даже ненадолго ушёл ниже ключевого уровня. Но вместо того чтобы паниковать из‑за внутридневных колебаний, лучше посмотреть на разногласия внутри потоков капитала и ритм ротации
Во‑первых, наблюдается расхождение между AI‑«тяжёлым» оборудованием и софтверной частью: хотя такие компании, как Intel и Qualcomm, в краткосрочной перспективе показали откат, базовая логика аппаратной инфраструктуры по сути не изменилась. Реальная волна давления продаж в основном сосредоточена в софтверных приложениях с завышенными оценками. Рынок ускоряет вывод средств из сегмента ПО, где мало определённости, и направляет их обратно в чипы и цепочку вычислительных мощностей — туда, где есть спрос и заказы
Во‑вторых, давит макроэкономическая обстановка. В последнее время международные цены на нефть резко выросли и преодолели отметку 100 долларов, что напрямую подталкивает инфляционные ожидания и приводит к повторному росту доходностей по казначейским облигациям США. «Подвешенная» ставка снижения ФРС (ожидание снижения ставок) всё никак не происходит: перед публикацией ключевых макроданных капитал выбирает более безопасные позиции. Это и является главной причиной общего давления на рынке
Что касается дальнейшего движения, ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок продолжит в формате высокой волатильности «качаться» и промывать позиции. Но такой краткосрочный обвал, вызванный нефтью и инфляционными ожиданиями, часто становится своеобразным «тестом» для качественных технологических бумаг. Когда выдавливание «лишней воды» из завышенных оценок завершится, капитал с высокой вероятностью снова сплотится вокруг полупроводниковых гигантов с сильной фундаментальной базой
Что касается бумаг с листингом в США китайских компаний (CN ADR), в последнее время заметна типичная картина «падает вместе, но не растёт» — ключевым остаётся, насколько сильно и насколько конкретно в дальнейшем в Китае будут реализованы макростимулирующие меры
$INTC
$QCOM
$AMD
$BILI
$NIO.US
DYOR
Три основных фондовых индекса США в течение дня снижались. Индекс Nasdaq опустился ниже 26000. Dow Jones внутри дня просел на 0,44%, Nasdaq внутри дня — на 1,26%, S&P 500 внутри дня — на 0,64%. Dow Jones открылся падением на 0,17%, Nasdaq — на 0,88%, S&P 500 — на 0,55%. Акции «звёзд» техсектора: Intel — минус 3,57%, Qualcomm — минус 2,42%, AMD (Super Micro) — минус 2,31%. Индекс Nasdaq China Golden Dragon — минус 0,51%, Bilibili — минус 2,89%, NIO — минус 2,16%
С точки зрения динамики на графиках видно, что все три индекса и лидеры по чипам испытывают давление, а Nasdaq даже ненадолго ушёл ниже ключевого уровня. Но вместо того чтобы паниковать из‑за внутридневных колебаний, лучше посмотреть на разногласия внутри потоков капитала и ритм ротации
Во‑первых, наблюдается расхождение между AI‑«тяжёлым» оборудованием и софтверной частью: хотя такие компании, как Intel и Qualcomm, в краткосрочной перспективе показали откат, базовая логика аппаратной инфраструктуры по сути не изменилась. Реальная волна давления продаж в основном сосредоточена в софтверных приложениях с завышенными оценками. Рынок ускоряет вывод средств из сегмента ПО, где мало определённости, и направляет их обратно в чипы и цепочку вычислительных мощностей — туда, где есть спрос и заказы
Во‑вторых, давит макроэкономическая обстановка. В последнее время международные цены на нефть резко выросли и преодолели отметку 100 долларов, что напрямую подталкивает инфляционные ожидания и приводит к повторному росту доходностей по казначейским облигациям США. «Подвешенная» ставка снижения ФРС (ожидание снижения ставок) всё никак не происходит: перед публикацией ключевых макроданных капитал выбирает более безопасные позиции. Это и является главной причиной общего давления на рынке
Что касается дальнейшего движения, ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок продолжит в формате высокой волатильности «качаться» и промывать позиции. Но такой краткосрочный обвал, вызванный нефтью и инфляционными ожиданиями, часто становится своеобразным «тестом» для качественных технологических бумаг. Когда выдавливание «лишней воды» из завышенных оценок завершится, капитал с высокой вероятностью снова сплотится вокруг полупроводниковых гигантов с сильной фундаментальной базой
Что касается бумаг с листингом в США китайских компаний (CN ADR), в последнее время заметна типичная картина «падает вместе, но не растёт» — ключевым остаётся, насколько сильно и насколько конкретно в дальнейшем в Китае будут реализованы макростимулирующие меры
$INTC
$QCOM
$AMD
$BILI
$NIO.US
DYOR
