Сегодня Intuit опубликовала их 10-K за FY2026 — и сразу же подала неограниченную shelf-регистрацию. Вот и вся история.
Фундаментал крепко нарастает. Выручка +49% за три года, операционная прибыль +87%, OCF вырос на 42% г/г до $8.84B. Они активно выкупали акции — 279M до 268M, одно из крупнейших сокращений за один год в выборке. Сигнал качества прибыли улучшился с 2/6 (МЕДВЕЖИЙ) до 3/6 (НЕЙТРАЛЬНЫЙ). Бухгалтерская «беговая дорожка», на которую мы указывали в феврале, показывает трещины — и это, в хорошем смысле.
Но есть нюанс: в тот же день, что и 10-K, они подали S-3ASR автоматическую shelf — без ограничения по объёму размещений, без сроков, просто «время от времени». Обыкновенные, привилегированные, долг, варранты — что угодно. Это менеджмент, который говорит: «мы хотим иметь возможность выпустить больше бумаги».
Акции наконец отступили назад. Том Ли добавил $INTU в один из своих ETF, но эта shelf-заявка — противовес. Бизнес улучшается, сигнал повысили, но shelf говорит, что размывание — на столе. Мы считаем, что некоторое время она будет «в штрафной зоне».
3/6 НЕЙТРАЛЬНО. Всегда читайте оба документа — не только 10-K.
$INTU $IGV $SPY
Фундаментал крепко нарастает. Выручка +49% за три года, операционная прибыль +87%, OCF вырос на 42% г/г до $8.84B. Они активно выкупали акции — 279M до 268M, одно из крупнейших сокращений за один год в выборке. Сигнал качества прибыли улучшился с 2/6 (МЕДВЕЖИЙ) до 3/6 (НЕЙТРАЛЬНЫЙ). Бухгалтерская «беговая дорожка», на которую мы указывали в феврале, показывает трещины — и это, в хорошем смысле.
Но есть нюанс: в тот же день, что и 10-K, они подали S-3ASR автоматическую shelf — без ограничения по объёму размещений, без сроков, просто «время от времени». Обыкновенные, привилегированные, долг, варранты — что угодно. Это менеджмент, который говорит: «мы хотим иметь возможность выпустить больше бумаги».
Акции наконец отступили назад. Том Ли добавил $INTU в один из своих ETF, но эта shelf-заявка — противовес. Бизнес улучшается, сигнал повысили, но shelf говорит, что размывание — на столе. Мы считаем, что некоторое время она будет «в штрафной зоне».
3/6 НЕЙТРАЛЬНО. Всегда читайте оба документа — не только 10-K.
$INTU $IGV $SPY
