В условиях бычьего рынка толерантность капитала к некоторой неопределенности и потенциальным рискам для компаний очень высокая: пока у вас есть какие-то истории и концепции, которые можно рассказать, и это заставляет спекулянтов почувствовать воображение и перспективу, то огромный объем средств с высоким риском-аппетитом может разогнать рост акций и подтянуть котировки вверх.
Но рынок вне бычьего цикла занимает 90%, а то и 95% времени. На этом этапе капитал при отборе своих объектов действует крайне строго: нужно обеспечить абсолютную безопасность, предсказуемость, наличие неплохой отдачи для акционеров, а также возможность реально и по факту точно просчитать ожидаемую доходность. Только такие бумаги и инструменты получают благосклонность капитала, позволяя сохранять себя на спокойном рынке и даже в медвежьем периоде.
Переход между бычьим и медвежьим рынками постфактум кажется очень очевидным. Действительно, лишь немногие опытные инвесторы могли заранее предвидеть такой поворот и свободно переключаться между двумя стилями, словно рыба в воде: добиваясь очень высокой доходности при крайне низкой просадке. Например, Друкенмиллер — гений из гениев, только такие способны на это: в ранние годы, когда объем был небольшим, годовая доходность составляла более 40%; за 30 лет торговой карьеры среднегодовая доходность — 30%, и не было ни одного года с убытком.
Для обычных инвесторов строгий отбор объектов дает два преимущества. Во-первых, после тщательного подбора и исследований держать позиции спокойно и уверенно. Во-вторых, в течение 90–95% времени вы можете иметь хороший опыт. Единственный возможный недостаток — в разгаре «френетического» бычьего рынка может казаться, что «качество» низкое: бумаги, которые не соответствуют логике, начинают хаотично взлетать. При этом ваши позиции могут оставаться неподвижными, а иногда даже продолжать падать — психологически это может быть неприятно. Но для меня, человека, который не любит риски, это приемлемо.
$BTC
#比特币突破79000美元
Но рынок вне бычьего цикла занимает 90%, а то и 95% времени. На этом этапе капитал при отборе своих объектов действует крайне строго: нужно обеспечить абсолютную безопасность, предсказуемость, наличие неплохой отдачи для акционеров, а также возможность реально и по факту точно просчитать ожидаемую доходность. Только такие бумаги и инструменты получают благосклонность капитала, позволяя сохранять себя на спокойном рынке и даже в медвежьем периоде.
Переход между бычьим и медвежьим рынками постфактум кажется очень очевидным. Действительно, лишь немногие опытные инвесторы могли заранее предвидеть такой поворот и свободно переключаться между двумя стилями, словно рыба в воде: добиваясь очень высокой доходности при крайне низкой просадке. Например, Друкенмиллер — гений из гениев, только такие способны на это: в ранние годы, когда объем был небольшим, годовая доходность составляла более 40%; за 30 лет торговой карьеры среднегодовая доходность — 30%, и не было ни одного года с убытком.
Для обычных инвесторов строгий отбор объектов дает два преимущества. Во-первых, после тщательного подбора и исследований держать позиции спокойно и уверенно. Во-вторых, в течение 90–95% времени вы можете иметь хороший опыт. Единственный возможный недостаток — в разгаре «френетического» бычьего рынка может казаться, что «качество» низкое: бумаги, которые не соответствуют логике, начинают хаотично взлетать. При этом ваши позиции могут оставаться неподвижными, а иногда даже продолжать падать — психологически это может быть неприятно. Но для меня, человека, который не любит риски, это приемлемо.
$BTC
#比特币突破79000美元