Нефть Brent только что пересекла отметку $100 за баррель — и теперь все вдруг начинают обращать внимание.
Но вот что на самом деле важно: цены на бензин на заправке.
Именно это люди чувствуют. Именно это меняет поведение. Именно это отражается в опросах перед выборами и в исследованиях потребительской уверенности.
Сегодня доходности растут, потому что рынок считает: более высокие энергозатраты = более «липкая» инфляция = ФРС дольше сохраняет жесткость.
Тут все просто. Энергия — это издержки, которые затрагивают все подряд: транспорт, производство, продовольственное производство, счета за отопление. Когда она резко дорожает, это «волной» проходит по всей экономике.
И в отличие от многих других факторов инфляции, этот фактор виден каждый раз, когда кто-то заправляет бак.
Политическое давление нарастает быстро, когда бензин достигает определенных психологических уровней. Экономическое давление развивается медленнее, но глубже.
Следите за данными по потребительским расходам в ближайшие месяцы. Следите за тем, как компании говорят о маржинальности. Смотрите, как быстро политики начинают искать «клапаны сброса давления».
Нефтяные шоки не разворачиваются за одну ночь, но они всегда разворачиваются.
Но вот что на самом деле важно: цены на бензин на заправке.
Именно это люди чувствуют. Именно это меняет поведение. Именно это отражается в опросах перед выборами и в исследованиях потребительской уверенности.
Сегодня доходности растут, потому что рынок считает: более высокие энергозатраты = более «липкая» инфляция = ФРС дольше сохраняет жесткость.
Тут все просто. Энергия — это издержки, которые затрагивают все подряд: транспорт, производство, продовольственное производство, счета за отопление. Когда она резко дорожает, это «волной» проходит по всей экономике.
И в отличие от многих других факторов инфляции, этот фактор виден каждый раз, когда кто-то заправляет бак.
Политическое давление нарастает быстро, когда бензин достигает определенных психологических уровней. Экономическое давление развивается медленнее, но глубже.
Следите за данными по потребительским расходам в ближайшие месяцы. Следите за тем, как компании говорят о маржинальности. Смотрите, как быстро политики начинают искать «клапаны сброса давления».
Нефтяные шоки не разворачиваются за одну ночь, но они всегда разворачиваются.
