Сегодняшняя свеча — одним словом: притворяется мёртвой.

BTC весь день стоит без движения в районе 78 тысяч. ETH 2484, SOL 103. Общая рыночная капитализация всего рынка — 2,78 трлн. Процентные изменения крутятся где-то после запятой. Индекс страха/жадности — всё ещё в зоне жадности, но никто по-настоящему не осмеливается жадничать.

Сначала скажем, почему ничего не двигается.

Сверху лежат две глыбы. Одна — нефть. На стороне США и Ирана там всё ещё идут боевые действия. Пролив Хормуз почти полностью перекрыт. Цена на нефть стоит на максимумах за пять недель. Если нефть дорогая, инфляция не может не удерживаться. Пока инфляция не снижается, ФРС придётся держать вид ястреба из-за повышений. Сейчас рынок оценивает вероятность того, что 16 сентября будет повышение ставки на 25 б.п., уже в 60,4%. Вероятность того, что весь год ставки не будут снижены, просто запредельная.

Ещё одна часть — CPI: он выйдет в пятницу. Это единственная в этой неделе точно известная точка‑триггер. Все ждут, когда судья даст свисток. Никто не хочет двинуться первым до того, как свисток прозвучит

Так что сегодня дело не в том, что никто не играет — просто все держат руки за спиной

Ещё раз: сегодня по‑настоящему интересная вещь

На ончейне есть «старые» деньги в BTC: в эти дни они подряд продают BTC и меняют на ETH — больше 600 млн долларов США по направлению. Но в ту же неделю спотовый ETF на BTC показал чистый приток 987 млн, и три недели подряд был плюс по стороне ETH: там ETF только 218 млн, что в помесячном/недельном выражении упало более чем на 70%

С одной стороны, частные умные деньги бегут в ETH, с другой — деньги институционалов давят в BTC. Обе стороны не дураки, но направление полностью противоположное

Такое я видел слишком много раз. Это как два очень надёжных друга: один говорит тебе, что с этим человеком нельзя иметь дело, а второй — что с ним вообще идеально. И только потом ты понимаешь: они говорят не об одном и том же. Старые деньги ставят на эластичность, институционалы покупают определённость. У каждой «денежной» порции свой срок. Сначала нужно разобраться, какой именно тип твоих денег, а уже потом решать, с кем идти

Ещё есть одна линия, которую предыдущие закрыли, но, возможно, это самый длинный тренд этой недели

SEC закрепила то предложение Regulation Crypto Assets. В течение четырёх лет стартап‑финансирование в пределах 5 млн долларов США может быть освобождено, и ещё оставили «safe harbor» для инвестиционных контрактов. Если по‑простому: стоимость выпуска/размещения активов по американскому комплаенсу может резко снизиться. Сегодня в таблице лидеров роста RWA и сектор токенизированных активов идут первыми — это не случайность

Как смотреть на завтра?

Не советую делать ставку на направление. На текущих позициях коэффициенты и на лонг, и на шорт выглядят не очень. До CPI рынок по сути находился в ожидании: ожидание не даёт альфы

Мои собственные три пункта

Во‑первых, чуть поубавить плечо, особенно по альтам: высокая волатильность в день данных — обоюдоострый меч

Во‑вторых, держи кэш наготове: рост никто не знает, когда именно случится, но когда цена придёт туда, где падение/коррекция уже в «свою» точку, у тебя будут патроны

В‑третьих, если правда хочешь выстраивать позицию — иди по направлению регулирования и ищи RWA. Логика этой линии не держится на эмоциях, она держится на снижении издержек: медленно, но надёжно

И напоследок пару слов по‑человечески

Самое неприятное — не обвал, а вот эта боковина, когда никто ничего не делает. Она выматывает твоё терпение и заставляет принять самое дорогое решение в самый ненужный момент

Верхний потолок задан макроэкономикой, нижний пол — регулированием. А в середине тебе нужно не гадать, а жить и дожить до пятницы

Выше — подборка общедоступной информации на текущий день. Это не является инвестиционным советом

#разборвечером #BTC #ETH #CPI #RWA