Мне кажется, эти 4 фразы как нельзя лучше соответствуют тому, что происходит на рынке в последнее время: колебания слишком резкие, и это действительно испытание человеческой природы.

Джесси Ливермор — этот легендарный трейдер, живший сто лет назад. Своей жизнью, полной разорений, банкротств и чудесных возвращений из безвыходных ситуаций, он оставил потомкам целую гору уроков, выкованных из настоящего золота и чистой прибыли.

Не кажется ли тебе, что на самом деле это вовсе не про то, как торговать, а про человеческую природу? Сегодня я выделю 4 самые ключевые мысли: каждую из них в критический момент можно взять и спасти себе жизнь.

Первая фраза: рынок всегда прав; неправым может быть только ты.

Когда Ливермор был молод, в местных спекулятивных конторах он славился как «мальчик-убийца» — его успехи доходили до ставки более чем 90%, а в 20 лет он заработал 10 тысяч долларов. Тогда ему казалось, что он гениален от природы, а рынок — это его банкомат.

Но стоило ему добраться до нью-йоркской Уолл-стрит, как он разорился.

Почему? Потому что спекулятивная контора — это закрытая игра на пари: достаточно следить за графиком внутри дня и угадывать, вырастет цена или упадёт. Но настоящий рынок устроен иначе. Между котировками и ценами исполнения есть проскальзывание, ваши заявки на покупку толкают цену вверх, а заявки на продажу могут вызвать резкий провал. И самое важное — движение рынка определяет судьбу большинства акций.

Лишь разорившись, Ливермор наконец понял: оказывается, раньше он выигрывал деньги у владельцев спекулятивных контор, а не у рынка. Он оттачивал навыки игры на пари, а не умение торговать.

Эти слова актуальны и сегодня.

Многие, потеряв деньги, ругают крупных игроков, власти и рынок, уверяя себя, что ошибся рынок, а не они. Но подумайте: рынок — это результат голосования всех участников, вложивших в него собственные деньги. Разве он может ошибаться? Ошибается всегда ваше суждение.

Вы считаете акцию недооценённой, но она падает — значит, рынок подсказывает, что в вашей оценке что-то не так. Вы думаете, что рынок продолжит расти, но он падает — значит, рынок говорит, что пора остановиться.

Никогда не спорьте с рынком и никогда не говорите: «Рынок ошибается». Рынок всегда прав. Ваша задача — не доказывать свою правоту, а следовать за рынком, который прав.

Второе правило: большие деньги зарабатывают на тренде, а не на суете.

После банкротства Ливермор впервые пересмотрел своё понимание рынка: вместо попыток угадать движение цены он стал следить за общим трендом.

Он перестал снова и снова спорить с движением цены на графиках с интервалом в одну-две минуты и больше не стремился идеально покупать на самом дне и продавать на самом пике в каждой сделке. Вместо этого он стал вдумчиво изучать общие тенденции рынка, денежную среду и соотношение спроса и предложения.

И что в итоге? В 24 года он заработал первые в своей жизни сто тысяч долларов.

Он однажды сказал: «Большие деньги зарабатывают не частыми сделками, а терпеливым удержанием позиции».

Это совершенно противоречит человеческой природе. Большинство людей приходят на фондовый рынок и каждый день испытывают зуд что-нибудь купить или продать: гоняются за растущими акциями, продают падающие и без конца суетятся. За год они платят немало комиссий, а зарабатывают почти ничего.

Ливермор говорит: по-настоящему большие прибыли приносят несколько пойманных крупных трендов — нужно просто удерживать позицию и ждать.

Как поймать тренд? Его метод был прост: дождаться пробоя.

Когда цена движется вбок в определённом диапазоне, между быками и медведями идёт борьба, и никто не знает, кто победит. Войти в рынок заранее — значит просто положиться на удачу.

Только когда цена уверенно пробивает ключевой уровень сопротивления, исход борьбы быков и медведей становится ясен и направление наименьшего сопротивления определено, появляется достаточно надёжная возможность для входа в рынок.

Многие считают, что нужно опережать других и заранее занимать позицию, чтобы заработать большие деньги. Но Ливермор учит: откажитесь от головы рыбы, берите только её тело — так вероятность успеха выше, а риск ниже.

На первый взгляд кажется, что вы запаздываете, но на деле вы избегаете большей части неопределённости.

Третье правило: ограничивайте убытки, давайте прибыли расти.

Эту старую фразу в трейдинге повторяют уже сто лет, но 90% людей поступают ровно наоборот.

Такова человеческая природа: когда мы теряем деньги, то надеемся на удачу и упрямо отказываемся закрывать убыточную позицию, думая, что стоит немного подождать — и цена снова вырастет. А когда зарабатываем, начинаем тревожиться и при первой же прибыли спешим зафиксировать её, боясь, что она исчезнет.

В итоге получается так: когда теряете, теряете много, а когда зарабатываете — мало. В долгосрочной перспективе это неизбежно ведёт к убыткам.

Ливермор поступал ровно наоборот: если понимал, что ошибся с направлением, то сразу признавал ошибку и выходил из рынка, даже потеряв всего один процент, — он ни за что не позволял убыткам расти. А пока общий тренд не менялся, он не закрывал позицию, даже если просадка достигала 20%. Он давал тренду достаточно пространства, чтобы прибыль могла расти.

Он говорил: «Из-за потери денег я не буду спать. Не спать я буду из-за ошибки».

Что это значит? Убыток от стоп-лосса, выставленного по правилам, — это предусмотренные торговым планом издержки. Это нормально и вполне приемлемо, тревожиться тут не о чем. По-настоящему не спать по ночам заставляет нарушение собственных правил: когда нужно закрыть убыточную позицию — вы пересиживаете убыток, а когда нужно удерживать прибыльную — выходите слишком рано.

Для наращивания позиции у него тоже был чёткий метод: пирамидинг.

Открывая сделку, сначала войдите на одну пятую от общего объёма позиции, чтобы проверить гипотезу. Если после первого входа вы в плюсе, значит, рынок подтвердил вашу оценку — тогда можно постепенно наращивать позицию. Если же сразу пошли убытки, возможно, вы ошиблись: немедленно закройте позицию по стоп-лоссу. Ни в коем случае не усредняйте цену за счёт увеличения позиции.

Многие любят покупать тем больше, чем сильнее падает цена, считая, что так можно снизить среднюю стоимость и быстрее выйти в ноль при отскоке. Но по сути это значит продолжать делать ставки на основе уже опровергнутого прогноза и пытаться скрыть прежнюю ошибку ещё большей ставкой. В итоге обычно увязают всё глубже.

Запомните: увеличивайте только прибыльные позиции и никогда не усредняйте убыточные.

Четвёртое правило: ваш главный враг — всегда вы сами

За свою жизнь Ливермор несколько раз разорялся, и почти каждый раз его губил не рынок, а он сам.

Он проигрывал из-за отчаянных ставок, продиктованных жадностью, из-за упрямого пересиживания убытков в надежде на удачу и из-за наращивания позиций против тренда, когда не мог смириться с потерей.

В своей книге он описал три ловушки человеческой природы — каждая бьёт точно в самое уязвимое место обычного трейдера.

Первая ловушка: надежда и страх.

Когда позиция показывает плавающий убыток, вы цепляетесь за надежду и не хотите выходить: надеетесь на отскок, ждёте, когда иссякнут плохие новости, мечтаете дождаться дня, когда хотя бы выйдете в ноль. В итоге небольшой убыток превращается в глубокую просадку.

Когда позиция показывает плавающую прибыль, мозг тут же захватывает страх: вы боитесь, что прибыль исчезнет, что вас будет мотать на американских горках, что заработанное испарится. В итоге вы поспешно продаёте, заработав всего несколько процентов, и своими глазами наблюдаете, как мимо проходит дальнейший многократный рост.

Надежда и страх — инстинкты выживания, заложенные в наших генах. Но на рынке эти инстинкты идут прямо вразрез с правильной логикой.

Вторая ловушка: долг благодарности.

Однажды из благодарности Ливермор отказался от собственной идеи открыть короткую позицию и помог другу прикрыть разгрузку акций инсайдерами. В итоге он не только потерял несколько миллионов долларов, но и упустил целый период для игры на понижение во время крупного медвежьего рынка. Ему понадобилось четыре года, чтобы вновь вернуться на вершину трейдинга.

В мире профессионального трейдинга человеческие отношения — самый дорогой долг. Купить акции по наводке друга, приобрести инвестиционный продукт из уважения к родственнику или копировать сделки коллеги, чтобы не выбиваться из коллектива, — всё это подмена профессионального суждения личными отношениями. А когда убыток становится реальностью, за ваши потери никто не отвечает.

Третья ловушка: инсайдерская информация.

Ливермор говорил, что 90% инсайдерской информации — это ловушки. Инсайдеры всегда скажут, когда покупать, но никогда не скажут, когда продавать: им нужно, чтобы вы вошли в рынок и забрали у них акции, а не чтобы вы вместе с ними заработали.

Многие трейдеры теряют большие деньги не потому, что ошибаются в собственном анализе, а потому, что сами отказываются мыслить самостоятельно. Они охотнее верят случайным словам незнакомца, чем торговой логике, которую сами многократно проверяли.

И напоследок — несколько слов

Сегодняшний рынок совсем не похож на тот, что был в те времена. Торговые инструменты постоянно меняются, правила рынка неоднократно пересматривались, а информация распространяется в десятки тысяч раз быстрее.

Но есть кое-что, что никогда не менялось, — человеческая природа.

Страх и жадность, надежда на удачу и нежелание смириться с потерей, стремление найти короткий путь и отвращение к убыткам — всё это заложено в каждом из нас и скрывается за каждым принятым решением.

«Воспоминания биржевого спекулянта» читают не для того, чтобы, дочитав, броситься торговать на бирже. Эта книга нужна, чтобы, проследив за взлётами и падениями легендарного трейдера, научиться с большим почтением относиться к неопределённости и с большей осторожностью — к собственным инстинктам.

В конечном счёте в трейдинге побеждают не благодаря изощрённым техникам и не благодаря доступу к самой свежей информации, а благодаря внутренней выдержке и пониманию собственных границ.

Техникам можно научиться, правила можно зазубрить, а движения рынка можно переждать. Но эмоции, въевшиеся в инстинкты, человеческие отношения, ставшие частью связей с другими людьми, и привычка искать короткие пути, укоренившаяся в мышлении, — вот самые высокие горы на пути трейдера.

\u003ct-162/\u003e\u003ct-163/\u003e\u003ct-164/\u003e\u003ct-165/\u003e\u003ct-166/\u003e