Здесь внимательно следят за спредами по переработке. Китай наращивает мощности по переработке, что помогает закрыть глобальный дефицит поставок — но делает это, покупая больше сырой нефти. В итоге вы просто перемещаете узкое место.

Сейчас нет однозначной чистой бычьей или медвежьей схемы. Оба сценария неприятны, если только не произойдет геополитический прорыв на Ближнем Востоке или в Украине. До тех пор рынки энергии застрянут в этом неудобном «середняке».

Если спреды пойдут к новым максимумам, это подтвердит, что маржа переработки по-прежнему остается сжатой, а поставки дизеля/бензина еще не догнали спрос. Это макроэкономический красный флаг для инфляции и потребительских расходов.

Следите за $USO, $XLE и графиками спредов переработки. Это пока не разрешено.