Председатель совета директоров и генеральный директор американской сети кинотеатров AMC Адам Арон 4 сентября по тайваньскому времени написал в X, что обнаружил: Robinhood превратила акции AMC и ещё более чем 190 американских компаний в токены, которыми можно торговать в блокчейне, причём AMC от начала до конца никто об этом не спрашивал.

Он использовал подряд шесть негативных эпитетов, в том числе «contemptible, outrageous, disgusting» — «презренный», «возмутительный», «отвратительный». Он подчеркнул, что AMC никак не связана с этим и ни за что этого не одобрит, а также сообщила, что уже привлекла внешних юристов по ценным бумагам.

Однако ответ генерального директора Robinhood Влада Тенева состоял всего из трёх английских слов: What's the concern («А что тут такого?»)?

Эти «токены акций», которые уже продаются более чем в 120 странах, в официальной документации Robinhood Chain называются иначе: tokenised debt securities («токенизированные долговые ценные бумаги»). Их эмитент — Robinhood Assets (Jersey) Limited, зарегистрированная на острове Джерси у берегов Великобритании.

В том же документе также говорится: этот продукт позволяет получать прибыль или убытки вслед за изменением цены базовой акции, но не даёт инвестору никаких юридических прав на эти акции или на компании, которые их выпустили.

Иными словами, купив токен «AMC», с юридической точки зрения вы не становитесь акционером AMC, а лишь кредитором джерсийской дочерней компании Robinhood. Она обещает рассчитываться с вами в соответствии с ценой акций AMC — и только.

－－－

3 сентября цена акций AMC на Нью-Йоркской фондовой бирже на закрытии торгов составила 2,54 доллара. Однако, согласно публикации BlockTempo от 5 сентября, в тот же период токен AMC в Robinhood Chain котировался по 3,91 доллара — на 54% выше, чем настоящая акция.

Поясню: торговлю токенами в блокчейне не сводит брокер. Котировка формируется в отдельных «пулax»: когда меняется соотношение двух токенов в пуле, меняется и цена.

А 54,2% ликвидности токена AMC обеспечивал пул, где он был в паре с мемкоином «MEME». Этот пул создали на 6,7 часа раньше, чем пул с парой со стейблкоином.

Иными словами, больше половины его цены определяется объёмом торгов мемкоином и почти никак не связана с бизнесом этой сети кинотеатров.

Возможно, вы скажете: «Я ведь не покупал токены американских акций на Robinhood. Какое мне до этого дело?»

Но среди этих более чем 190 акций есть TSM — токенизированная версия акций TSMC, торгующихся в США. Именно с ней в основном была образована пара в пуле ликвидности монеты TAIWAN, которую Мачи-брат выпустил 1 сентября.

А та «TSMC», которую использовали в качестве базового актива для создания видимости надёжности, относится к той же линейке продуктов, выпущена тем же эмитентом и подпадает под те же условия отказа от ответственности, что и токен AMC.

－－－

На мой взгляд, главное, что стоит запомнить читателям из Тайваня: если дать чему-то название, достаточно похожее на оригинал, мы автоматически начинаем считать это тем самым оригиналом.

Токен называется AMC — и мы считаем его акцией AMC; токен называется TSM — и мы считаем его акцией TSMC. Но его котировку определяет то, что находится во второй половине пула ликвидности.

Поэтому я считаю, что в блокчейне, возможно, стоит беспокоиться не о волатильности, а о другом: что именно за сертификат у вас на руках?

Цена может упасть, а затем снова вырасти. Но то, кто выпустил сертификат у вас на руках и какая ценность за ним стоит, от этого не изменится.

Если однажды вы увидите токенизированную версию TSMC в блокчейне, что вы проверите в первую очередь: его котировку или то, кто его выпустил?

Буду рад вашим комментариям～

⚠️ Вышеприведённая информация приведена исключительно для справки и не является инвестиционной рекомендацией.