Утром в пятницу по восточному времени США Бюро статистики труда опубликует данные по занятости вне сельского хозяйства за август. Это один из последних ключевых отчетов по рынку труда перед заседанием ФРС по ставке 15–16 сентября, и краткосрочные настроения на рынке акций США и крипторынке во многом формируются вокруг него.
Что произошло
По данным CNBC со ссылкой на консенсус-прогноз Dow Jones, в августе число новых рабочих мест вне сельского хозяйства вырастет примерно на 53 тыс., а уровень безработицы, как ожидается, останется на отметке 4,1%. Если прогноз оправдается, это станет улучшением по сравнению со слабой ситуацией в июне–июле, когда в сумме было сокращено около 3 000 рабочих мест, однако в целом рынок по-прежнему будет оставаться в умеренно слабой фазе «низкий найм, низкие увольнения». Обзор рынков Bloomberg показывает, что до публикации данных фьючерсы на американские акции колебались слабо, а биткоин по-прежнему торговался около отметки $81 тыс.
Несколько моментов, на которые стоит обратить внимание
1. Консенсус далеко не однозначный
Сводные ожидания СМИ в целом находятся в диапазоне около 50–60 тысяч; некоторые институты дают более низкие оценки. За последние четыре года первоначальные данные по августовским nonfarm payrolls нередко впоследствии пересматривались вниз, поэтому рынок обычно смотрит одновременно на уровень безработицы, почасовую оплату и последующие корректировки.
2. Сейчас ФРС больше следит за инфляцией
В последнее время несколько чиновников описывали занятость как «стабильную» или «в целом приемлемую» и уделяли больше внимания траектории инфляции. В четверг член Совета управляющих Уоллер также отметил, что если инфляция продолжит ослабевать, он сможет поддержать сохранение ставки в сентябре без изменений. Если nonfarm payrolls существенно отклонятся от ожиданий, рыночное ценообразование на сентябрьское повышение ставки/сохранение без изменений может быстро переписаться.
3. Логика передачи эффекта на криптовалюты и американские акции схожа
Сами по себе данные по занятости напрямую не определяют цену монет или индексные котировки, но через доходность казначейских облигаций США, доллар и аппетит к риску влияют на ожидания по ликвидности. Слабые данные или данные в рамках ожиданий, если они не усиливают давление зарплат, обычно трактуются как снижение срочности «обязательно повышать ставку»; заметно более сильные, чем ожидалось, показатели могут подтолкнуть вверх ожидания по доходностям. Конкретная реакция по-прежнему будет зависеть от деталей отчёта и внутридневного пересмотра цен.
4. Что наблюдать дальше
Публикация данных ожидается в 8:30 по времени Восточного побережья США (20:30 по пекинскому времени). После этого внимание рынка также сместится к последующим данным по инфляции и заявлению сентябрьского FOMC; внутридневная волатильность не обязательно означает разворот тренда.
Краткое завершение
Главная линия этого часа ясна: после того как темы регулирования и потоков капитала уже были подробно обсуждены, макроэкономический календарь снова выходит на первый план. Вместо того чтобы заранее закладывать рост или падение, лучше сначала посмотреть, отклонятся ли nonfarm payrolls от консенсуса, а также синхронно ли изменятся безработица и зарплаты — именно это и станет ключевой переменной в ценообразовании на ближайшие часы.
Эта статья представляет собой лишь整理 и наблюдение открытой информации и не является инвестиционной рекомендацией. Криптоактивы и фондовый рынок волатильны; пожалуйста, принимайте решения самостоятельно и управляйте рисками.