Сегодня BTC и ETH синхронно выросли более чем на 4% за день, при этом сопровождалось массовым ликвидационным сносом концентрированных высоко-рычажных шортов на нативных площадках, а индекс премии Coinbase перешёл в положительную зону — драйверы этого ралли стоит разобрать по частям.
С точки зрения потоков капитала, спотовые ETF на оба актива после двух дней чистого оттока 9/3 одновременно перешли к чистому притоку; однодневный приток в BlackRock IBIT составил около 300 млн долларов. Это показывает, что речь идёт не только о техническом отскоке, вызванном шорт-сквизом, но и о возвращении реального спроса на покупку. (рис. 1, рис. 2)
В тот же период фьючерсы на золото пробили 4500 долларов за унцию, однодневная капитализация увеличилась более чем на 1 трлн долларов, а 90-дневная корреляция BTC с золотом поднялась до почти шестилетнего максимума.
Смысл этой комбинации в том, что рынок всё больше рассматривает BTC как жёсткий защитный актив против инфляции, а не просто как актив с повышенным рисковым аппетитом.
Эту логику поддерживают данные PCE: более половины потребительских товаров уже показывают рост цен свыше 3%, а публичные заявления вице-президента Вэнса о том, что ФРС следует снизить ставки, дополнительно усиливают одновременно и инфляционные ожидания, и ожидания снижения ставок — исторически такая комбинация обычно благоприятна для жёстких активов.
#美国8月ISM服务业指数升至55.4
#美国初请失业金人数升至20.6万
Риск заключается в следующем:
крупные шорты на Hyperliquid по-прежнему удерживают позиции; несмотря на нереализованный убыток, они пока не сокращают объём. Эти средства формируют потенциальное топливо для второго шорт-сквиза, но также указывают на сохраняющееся давление сверху. (рис. 3)
Два следующих окна наблюдения:
во-первых, когда эта группа шортов начнёт закрывать позиции и выходить; во-вторых, сможет ли чистый приток в ETF сохраняться несколько дней подряд и увеличиваться по объёму — именно это определит, является ли текущий отскок импульсным движением или началом тренда.
С точки зрения потоков капитала, спотовые ETF на оба актива после двух дней чистого оттока 9/3 одновременно перешли к чистому притоку; однодневный приток в BlackRock IBIT составил около 300 млн долларов. Это показывает, что речь идёт не только о техническом отскоке, вызванном шорт-сквизом, но и о возвращении реального спроса на покупку. (рис. 1, рис. 2)
В тот же период фьючерсы на золото пробили 4500 долларов за унцию, однодневная капитализация увеличилась более чем на 1 трлн долларов, а 90-дневная корреляция BTC с золотом поднялась до почти шестилетнего максимума.
Смысл этой комбинации в том, что рынок всё больше рассматривает BTC как жёсткий защитный актив против инфляции, а не просто как актив с повышенным рисковым аппетитом.
Эту логику поддерживают данные PCE: более половины потребительских товаров уже показывают рост цен свыше 3%, а публичные заявления вице-президента Вэнса о том, что ФРС следует снизить ставки, дополнительно усиливают одновременно и инфляционные ожидания, и ожидания снижения ставок — исторически такая комбинация обычно благоприятна для жёстких активов.
#美国8月ISM服务业指数升至55.4
#美国初请失业金人数升至20.6万
Риск заключается в следующем:
крупные шорты на Hyperliquid по-прежнему удерживают позиции; несмотря на нереализованный убыток, они пока не сокращают объём. Эти средства формируют потенциальное топливо для второго шорт-сквиза, но также указывают на сохраняющееся давление сверху. (рис. 3)
Два следующих окна наблюдения:
во-первых, когда эта группа шортов начнёт закрывать позиции и выходить; во-вторых, сможет ли чистый приток в ETF сохраняться несколько дней подряд и увеличиваться по объёму — именно это определит, является ли текущий отскок импульсным движением или началом тренда.
