Сегодня, когда я листал Доуинь, я увидел новость о основателе Dell Майкле Делле и его жене Сьюзен Делл.
Двое людей вложили 6,25 миллиарда долларов, чтобы помочь создать инвестиционные счета для 25 миллионов американских детей.
Что значит 6,25 миллиарда долларов?
С учетом текущего обменного курса это примерно более 40 миллиардов юаней.
Моя первая реакция на самом деле была не «хорошо быть богатым».
Но тут внезапно возник один вопрос:
Делл сейчас все еще так много зарабатывает?
Потому что в моем представлении Dell по-прежнему та старая технологическая компания, которая продает компьютеры.
Когда я был ребенком, в школьном компьютерном классе был Dell, и в офисе тоже был Dell.
потом, когда все обсуждали технологические компании, темы постепенно сменились — разговоры стали про Apple, NVIDIA и Tesla.
кажется, Dell очень давно не появлялась в самых «сексапильных» историях технологической индустрии.
я заодно посмотрел её последние отчёты.
а потом выясняется:
мои впечатления о Dell, возможно, отстают на много лет.
за один квартал приняли заказы на AI-серверы на 60,9 млрд долларов
В последнем квартальном отчёте Dell есть цифра, которая выглядит совсем уж невероятно:
заказы на AI-серверы: 60,9 млрд долларов.
обратите внимание: не за год.
это один квартал.
то одновременно признанная Dell выручка от AI-серверов была примерно 16,4 млрд долларов.
а к окончанию квартала у неё на руках ещё было:
заказы на AI-серверы на 95 млрд долларов, ожидающие поставки.
другими словами:
дело не в том, что их не покупают, — заказов так много, что не успевают поставить все целиком.
за весь квартал выручка Dell достигла 47 млрд долларов, что на 58% больше год к году.
компания даже повысила прогноз годовой выручки до:
192 млрд долларов.
Только тогда я понял:
сейчас Dell — это уже далеко не та компания, которую мы привыкли представлять как «продающую ноутбуки».
NVIDIA продаёт чипы, а Dell — целиком «AI-заводы».
за последние два года, когда разговор заходил об AI-инфраструктуре, первая реакция у всех почти всегда была: NVIDIA.
это, конечно, верно.
ИИ нужен GPU.
но есть один очень реальный вопрос:
Купив один GPU, нельзя просто поставить его на стол и запускать ИИ.
что на самом деле нужно для крупных AI-систем?
GPU, CPU, память, накопители, сетевые устройства, серверные стойки, блоки питания, системы охлаждения…
и в конце нужно собрать всё это вместе — чтобы получился набор, который сможет стабильно работать как дата-центр.
NVIDIA поставляет самый основной «двигатель».
а то, чем сейчас занимается Dell, больше похоже на:
собрать двигатель, шасси, электроцепи и всю машину целиком — и сразу передать клиенту.
крупные компании, облачные провайдеры, AI-стартапы и госструктуры, которые хотят создать свой центр AI-вычислений, не могут, чтобы всё начинать с нуля, собирать серверы для себя у каждой по отдельности.
вот в каком положении находится Dell.
Она превращает GPU NVIDIA в реальные AI-серверы и инфраструктуру дата-центров, которые можно внедрять на практике.
поэтому в этой волне AI,
если NVIDIA продаёт лопаты,
тогда Dell продаёт скорее как:
целый комплект оборудования для майнинга.
ещё более поразительно: заказов на 95 млрд долларов ещё не поставили.
я думаю, в этом отчёте самое заслуживающее внимания — даже не 60,9 млрд долларов новых заказов.
а вот в чём:
накопленные заказы на AI-серверы на 95 млрд долларов.
что это значит?
клиенты уже оформили заказ, но Dell ещё не превратила эти заказы целиком в выручку.
с точки зрения инвестиций эта цифра очень интересна.
если у компании резко взлетают заказы, то иногда это может быть всего лишь краткосрочный ажиотаж.
но если:
заказы продолжают расти,
клиентов становится всё больше,
возможности поставок успевают,
и в итоге эти заказы реально превращаются в прибыль;
это, по сути, совсем другая история.
Количество AI-клиентов Dell всего за один квартал выросло примерно с 5000 до 6500.
за последние 12 месяцев количество заказов Dell на AI-серверы превысило:
130 млрд долларов.
это означает, что сейчас уже не несколько технологических гигантов «экспериментируют с ИИ».
становится всё больше предприятий, которые реально начинают вкладывать деньги в строительство AI-инфраструктуры.
компания по компьютерам, которой больше сорока лет, снова встала в центр технологической волны
Dell основана в 1984 году.
он в то время в студенческом общежитии начинал бизнес, собирая компьютеры.
Затем с приходом эпохи ПК Dell стала одной из крупнейших компьютерных компаний в мире.
позже с ростом смартфонов и облачных вычислений отрасль ПК постепенно перестала быть такой уж «сексуальной».
у многих людей впечатление о Dell осталось на уровне тех лет.
но в том-то и интерес технологической индустрии.
компания может много лет бездействовать,
а затем следующая технологическая революция внезапно появилась,
способности, которые она копила десятилетиями, снова стали стоить денег.
ИИ как раз нуждается в огромном количестве серверов.
а серверы — как раз одна из тех вещей, с которыми Dell знакома лучше всего за десятилетия.
ей даже не нужно заново полностью изобретать свою бизнес-модель.
нужно просто снова усилить то, в чём вы и так сильны, но уже в эпоху ИИ.
сейчас весь рынок ищет так называемое:
«Следующая “NVIDIA”».
но всё больше мне кажется, что вопрос как таковой, возможно, задан неправильно.
У такой большой отрасли, как ИИ, не может быть только одного победителя.
кто-то продаёт GPU.
кто-то продаёт память.
кто-то строит дата-центры.
кто-то обеспечивает электроэнергию.
Есть те, кто отвечает за то, чтобы сотни тысяч GPU действительно собрать в рабочую AI-инфраструктуру.
а Dell сейчас как раз находится в этой позиции.
компания уже повысила прогноз выручки от AI-серверов на текущий финансовый год до:
74 млрд долларов.
поэтому дальше я смотрю $DELLB — и наблюдать я хочу уже не:
«А есть ли спрос на ИИ?»
по крайней мере, судя по текущим заказам, ответ на этот вопрос уже довольно очевиден.
реальная проблема в том, что:
сможет ли Dell по заказам на 95 млрд долларов превратить их — по одной сделке — в выручку и прибыль?
если можно,
так что в этой AI-жарке за золотом
самыми прибыльными, возможно, будут не только те, кто продаёт чипы.
компании, отвечающие за то, чтобы чипы реально превратились в «AI-заводы»,
тоже стоит узнать заново.
личное мнение · только для фиксации и обмена
сохраняйте любопытство и принимайте независимые решения.