Сегодня на рынках Европы и Азии одновременно раздались мощные сигналы в облигационном секторе. На европейской сессии доходность 10-летних гособлигаций Германии в течение дня выросла на 3,9 базисных пункта до 3,377%, обновив рекордный максимум с апреля 2011 года; в то же время последние прогнозы финансового брокера Tokyo Shorts показывают, что вероятность повышения ставки Банком Японии (BOJ) в сентябре подскочила до 97%.
Логика, стоящая за этими двумя массивами данных, на самом деле тесно связана. Изначально рынок в целом ожидал, что основные экономики во второй половине года постепенно перейдут к смягчению. Однако рост доходностей по ключевым европейским гособлигациям до максимума более чем за десять лет, а также крайне высокая вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банком Японии указывают на то, что глобальная среда ликвидности, возможно, не так быстро, как хотелось бы, начнёт полностью переходить к режиму мягкой политики. Период высоких ставок может оказаться более продолжительным, чем предполагалось.
Если смотреть шире на макро-финансовые рынки, повторный рост доходности по глобальным «безрисковым» активам создаёт давление на переоценку в акциях, на валютном рынке и в сырьевых товарах. Особенно это касается Японии: если Банк Японии в сентябре повысит ставку, как и ожидается, это может спровоцировать новую волну закрытия сделок керри (Carry Trade), что усилит «откачивающий» эффект для мировой цепочки ликвидности. Волатильность на рынках акций, облигаций и валют заметно увеличивается.
Для криптосообщества эти сигналы о сжатии макроликвидности стоит продолжать внимательно отслеживать. Если доходности глобального рынка облигаций останутся высокими, то приток средств в такие активы повышенного риска, как $BTC и альткоины, как правило, будет более осторожным. Но приведёт ли это к краткосрочным колебаниям и «вымыванию» позиций или же рынок уже заранее учёл ожидания — дальнейшая динамика по-прежнему будет зависеть от того, насколько реально рынок способен удерживать спрос внутри площадок.👀
#债券 #日本央行 #Глобальная макро
Логика, стоящая за этими двумя массивами данных, на самом деле тесно связана. Изначально рынок в целом ожидал, что основные экономики во второй половине года постепенно перейдут к смягчению. Однако рост доходностей по ключевым европейским гособлигациям до максимума более чем за десять лет, а также крайне высокая вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банком Японии указывают на то, что глобальная среда ликвидности, возможно, не так быстро, как хотелось бы, начнёт полностью переходить к режиму мягкой политики. Период высоких ставок может оказаться более продолжительным, чем предполагалось.
Если смотреть шире на макро-финансовые рынки, повторный рост доходности по глобальным «безрисковым» активам создаёт давление на переоценку в акциях, на валютном рынке и в сырьевых товарах. Особенно это касается Японии: если Банк Японии в сентябре повысит ставку, как и ожидается, это может спровоцировать новую волну закрытия сделок керри (Carry Trade), что усилит «откачивающий» эффект для мировой цепочки ликвидности. Волатильность на рынках акций, облигаций и валют заметно увеличивается.
Для криптосообщества эти сигналы о сжатии макроликвидности стоит продолжать внимательно отслеживать. Если доходности глобального рынка облигаций останутся высокими, то приток средств в такие активы повышенного риска, как $BTC и альткоины, как правило, будет более осторожным. Но приведёт ли это к краткосрочным колебаниям и «вымыванию» позиций или же рынок уже заранее учёл ожидания — дальнейшая динамика по-прежнему будет зависеть от того, насколько реально рынок способен удерживать спрос внутри площадок.👀
#债券 #日本央行 #Глобальная макро