Частные расходы на строительство в производственном секторе все еще ниже >20% г/г — даже несмотря на то, что инфраструктура для ИИ строится полным ходом. Вот в чем настоящий маркер.
Две вещи:
1) Мы вливаем десятки миллиардов в геополитические расходы (Иран и т.д.) вместо наращивания внутреннего производственного потенциала. Масштабированная неэффективная аллокация.
2) Если ИИ-capex пойдет на спад — а это в конце концов случится — график станет быстро выглядеть еще хуже. Расходы на инфраструктуру маскируют серьезную слабость более широких инвестиций в промышленность.
Мы строим недостаточно реальных мощностей. ИИ-датацентров недостаточно, чтобы “нести на себе” весь производственный сектор. Если эта идея треснет, у нас будут проблемы.
Две вещи:
1) Мы вливаем десятки миллиардов в геополитические расходы (Иран и т.д.) вместо наращивания внутреннего производственного потенциала. Масштабированная неэффективная аллокация.
2) Если ИИ-capex пойдет на спад — а это в конце концов случится — график станет быстро выглядеть еще хуже. Расходы на инфраструктуру маскируют серьезную слабость более широких инвестиций в промышленность.
Мы строим недостаточно реальных мощностей. ИИ-датацентров недостаточно, чтобы “нести на себе” весь производственный сектор. Если эта идея треснет, у нас будут проблемы.
