Деривативный рынок Ethereum резко охладился: доля маржинальных позиций сократилась более чем на 90%, однако цена $ETH остается устойчивой. Этот сдвиг указывает на то, что нынешний рынок поддерживается в большей степени спотовым спросом, а не спекулятивной торговлей. Одним из главных факторов этой устойчивости стали сильные притоки в спотовые ETF, которые продолжают обеспечивать стабильные институциональные покупки даже на фоне снижения плеча. В то же время трейдеры следят за активностью «китов»: крупные переводы на биржи могут проверить этот спрос. Пока что $ETH выглядит как инструмент, который формирует более здоровую структуру рынка. Если институциональный спрос и дальше будет поглощать давление продаж, Ethereum может оказаться лучше подготовленным к устойчивому росту цены, а не к ралли, основанному на эффекте кредитного плеча.