$CRCL текущая цена 87.09, за 24 часа падение составило 2.234%, но ставка финансирования всё ещё висит на уровне 0.00021214 — лонги продолжают платить шортам. Для актива, который падает, то, что удерживающие позиции всё ещё платят «страховку», — самая бросающаяся в глаза структура этого дня。
Я не считаю, что это обычный откат. Премия, которую сделала этому активу «сделка Трампа», постепенно съедается стоимостью финансирования, а большинство лонгов ещё не признало поражение。
Сначала разберём данные. Цена минус 2.234%, funding — положительный. Это означает, что на этих уровнях совокупная себестоимость лонгов — это не только цена покупки: на каждом расчетном цикле им приходится платить шортам. Падение плюс положительная ставка — самая болезненная для лонгов структура: «запертые в ловушку» и при этом вынужденные усредняться с доплатой. По стакану: OI 896223.49, объём торгов 79.55 млн долларов — оба показателя находятся перед глазами, но я не сравниваю их по величине, потому что единицы разные. Я смотрю на направление: направление вниз, а лонги всё ещё платят, чтобы удерживать позицию。
Кто-то скажет: за 24 часа падение всего 2.234%, абсолютное значение funding 0.00021214 тоже невысокое — говорить о скученности/перегруженности не приходится. Это самое сильное опровержение. Если бы это был обычный откат, то платить немного комиссии лонгам — не о чём говорить. Я признаю, что это возражение имеет вес. Но именно потому, что падение небольшое, делать вывод, что лонги «обязательно» будут ликвидированы, ещё рано. Однако я слежу за структурой, а не за величиной падения. Пока цена не отскакивает, каждый дополнительный цикл, который лонги держат позицию, означает накопление дополнительной стоимости. Такое медленное «резание мяса» зачастую мучительнее, чем однодневный обвал。
Посмотрим на эффект второго порядка. Если цена продолжит «шлифоваться» около 87, лонги будут вынуждены выбирать: либо закрываться и признавать ошибку, либо продолжать платить и тянуть. Та часть, где плечо высокое, закроется первой, создавая нисходящее давление продаж. Шорты сейчас получают деньги, но они не сделали ставку в тяжёлой позиции: если вдруг цена резко рванёт вверх, шортам придется быстро закрываться/откупаться. Поэтому на этом месте не «односторонка»: обе стороны ждут, пока другая сделает первый ход。
Мои действия предельно ясны: тем, кто в кэше/без позиции, — ждать: ждать, пока funding станет отрицательным, или дождаться разового снижения с ростом объёма и уже тогда рассматривать вход. Тем, кто держит лонг, я советую сначала сократить часть позиции и не ставить всё на веру в «вторую волну» сделки Трампа. Агрессивным можно попробовать лонг небольшим объёмом, но условия выхода нужно прописать заранее: если цена снова обновит новый минимум текущего цикла и funding останется положительным — сразу уходить, не тянуть。
Торговый тег: #TradFi #链上美股 #CRCL
Как вы думаете, в чём эта оценка с наибольшей вероятностью может ошибаться?
Я не считаю, что это обычный откат. Премия, которую сделала этому активу «сделка Трампа», постепенно съедается стоимостью финансирования, а большинство лонгов ещё не признало поражение。
Сначала разберём данные. Цена минус 2.234%, funding — положительный. Это означает, что на этих уровнях совокупная себестоимость лонгов — это не только цена покупки: на каждом расчетном цикле им приходится платить шортам. Падение плюс положительная ставка — самая болезненная для лонгов структура: «запертые в ловушку» и при этом вынужденные усредняться с доплатой. По стакану: OI 896223.49, объём торгов 79.55 млн долларов — оба показателя находятся перед глазами, но я не сравниваю их по величине, потому что единицы разные. Я смотрю на направление: направление вниз, а лонги всё ещё платят, чтобы удерживать позицию。
Кто-то скажет: за 24 часа падение всего 2.234%, абсолютное значение funding 0.00021214 тоже невысокое — говорить о скученности/перегруженности не приходится. Это самое сильное опровержение. Если бы это был обычный откат, то платить немного комиссии лонгам — не о чём говорить. Я признаю, что это возражение имеет вес. Но именно потому, что падение небольшое, делать вывод, что лонги «обязательно» будут ликвидированы, ещё рано. Однако я слежу за структурой, а не за величиной падения. Пока цена не отскакивает, каждый дополнительный цикл, который лонги держат позицию, означает накопление дополнительной стоимости. Такое медленное «резание мяса» зачастую мучительнее, чем однодневный обвал。
Посмотрим на эффект второго порядка. Если цена продолжит «шлифоваться» около 87, лонги будут вынуждены выбирать: либо закрываться и признавать ошибку, либо продолжать платить и тянуть. Та часть, где плечо высокое, закроется первой, создавая нисходящее давление продаж. Шорты сейчас получают деньги, но они не сделали ставку в тяжёлой позиции: если вдруг цена резко рванёт вверх, шортам придется быстро закрываться/откупаться. Поэтому на этом месте не «односторонка»: обе стороны ждут, пока другая сделает первый ход。
Мои действия предельно ясны: тем, кто в кэше/без позиции, — ждать: ждать, пока funding станет отрицательным, или дождаться разового снижения с ростом объёма и уже тогда рассматривать вход. Тем, кто держит лонг, я советую сначала сократить часть позиции и не ставить всё на веру в «вторую волну» сделки Трампа. Агрессивным можно попробовать лонг небольшим объёмом, но условия выхода нужно прописать заранее: если цена снова обновит новый минимум текущего цикла и funding останется положительным — сразу уходить, не тянуть。
Торговый тег: #TradFi #链上美股 #CRCL
Как вы думаете, в чём эта оценка с наибольшей вероятностью может ошибаться?