$BTC ФРС в сентябре повысит ставку? Моя оценка: вероятность ниже 20%...
Один изреченный на Джексон-Хоул «Уильямс/Пауэлл?»: «Работа по инфляции ещё не завершена» — и рынок сразу закладывает в цену повышение ставки.
Многие приравнивают «ястребиные» высказывания к тому, что обязательно будет повышение ставки. Но слова бесплатны, а действия имеют цену...
Июль: NFP -2,3 млн, при этом данные ещё и пересмотрели на -7,9 млн, занятость ушла в минус.
Я проверил по ИИ: исторически ФРС никогда не повышала ставку после того, как NFP уходили в отрицательную зону. Сейчас повышение ставки почти как экономическое самоубийство.
Core PCE 3,3% всё ещё выше цели, но тренд продолжает снижаться — нет повторного всплеска.
Плюс реформа инфляционного фреймворка, инициированная Уолером/Уошем (в тексте: «沃什»), ещё не внедрена. Поэтому не будут использовать инфляцию как предлог для повышения ставки — по сути, это противоречит собственной реформе.
Доходность 30-летних UST — 5,2%. Раньше на этом уровне уже возникал триггер финансовой паники, затем снова начинали повышать ставку — и приводило ли это к новому кризису? Неужели снова?
Уош — кандидат от Трампа, выборный цикл. Повышение ставки в сентябре, чтобы «сломать» экономику, нанесёт прямой удар по выборам.
Итого: я правда не думаю, что вероятность повышения ставки высокая. В худшем случае — просто сохранят процентную ставку без изменений.
Просто по K-линии сейчас идёт торговля ожиданиями повышения.
По сути:
1) Выборочно трактуют риторику: хватают только «ястребиный» тезис.
2) Торгуют эмоциональным нарративом, игнорируя «жёсткие» данные: уход NFP в минус, обвал потребительского доверия и т.д.
3) Ястребиность Уоша — скорее тактическое представление: новый человек на посту, через жёсткие слова формирует кредит доверия против инфляции с минимальными издержками. На словах — ястреб, а по действиям можно стоять на месте; эмоциональная реакция рынка может развернуться за одну ночь.
Дальше стоит сосредоточиться на двух точках:
1) 4 сентября — NFP: если NFP < прогноза 5,8 млн, это позитивно; если > прогноза — негативно. В целом при ожиданиях влияние будет временно небольшим.
2) Утром 17 сентября — заседание FOMC: в худшем случае ставку оставят без изменений, повышения не будет. Я считаю, максимум — это не раньше, чем в декабре начнут снижать ставку.
Поэтому мне кажется, что сейчас главный вопрос не «будут ли повышать ставку», а «когда откроется окно для снижения ставки».
Один изреченный на Джексон-Хоул «Уильямс/Пауэлл?»: «Работа по инфляции ещё не завершена» — и рынок сразу закладывает в цену повышение ставки.
Многие приравнивают «ястребиные» высказывания к тому, что обязательно будет повышение ставки. Но слова бесплатны, а действия имеют цену...
Июль: NFP -2,3 млн, при этом данные ещё и пересмотрели на -7,9 млн, занятость ушла в минус.
Я проверил по ИИ: исторически ФРС никогда не повышала ставку после того, как NFP уходили в отрицательную зону. Сейчас повышение ставки почти как экономическое самоубийство.
Core PCE 3,3% всё ещё выше цели, но тренд продолжает снижаться — нет повторного всплеска.
Плюс реформа инфляционного фреймворка, инициированная Уолером/Уошем (в тексте: «沃什»), ещё не внедрена. Поэтому не будут использовать инфляцию как предлог для повышения ставки — по сути, это противоречит собственной реформе.
Доходность 30-летних UST — 5,2%. Раньше на этом уровне уже возникал триггер финансовой паники, затем снова начинали повышать ставку — и приводило ли это к новому кризису? Неужели снова?
Уош — кандидат от Трампа, выборный цикл. Повышение ставки в сентябре, чтобы «сломать» экономику, нанесёт прямой удар по выборам.
Итого: я правда не думаю, что вероятность повышения ставки высокая. В худшем случае — просто сохранят процентную ставку без изменений.
Просто по K-линии сейчас идёт торговля ожиданиями повышения.
По сути:
1) Выборочно трактуют риторику: хватают только «ястребиный» тезис.
2) Торгуют эмоциональным нарративом, игнорируя «жёсткие» данные: уход NFP в минус, обвал потребительского доверия и т.д.
3) Ястребиность Уоша — скорее тактическое представление: новый человек на посту, через жёсткие слова формирует кредит доверия против инфляции с минимальными издержками. На словах — ястреб, а по действиям можно стоять на месте; эмоциональная реакция рынка может развернуться за одну ночь.
Дальше стоит сосредоточиться на двух точках:
1) 4 сентября — NFP: если NFP < прогноза 5,8 млн, это позитивно; если > прогноза — негативно. В целом при ожиданиях влияние будет временно небольшим.
2) Утром 17 сентября — заседание FOMC: в худшем случае ставку оставят без изменений, повышения не будет. Я считаю, максимум — это не раньше, чем в декабре начнут снижать ставку.
Поэтому мне кажется, что сейчас главный вопрос не «будут ли повышать ставку», а «когда откроется окно для снижения ставки».