MarketWatch называет концентрацию кредитного плеча «трансформацией» — это чересчур щедрая формулировка. Что они имеют в виду: сокращающийся пул капитала подпирает весь ралли.

Когда кредитное плечо схлопывается — а это всегда происходит — это не случается равномерно. Чаще всего первыми проседают самые закредитованные бумаги. $SPY, возможно, переживёт просадку. IWM, вероятно, — нет.

Это не диверсификация. Это переполненный выход, за которым нет ликвидности.