Рынки поглощают противоречивые сигналы с верхнего уровня риск-стека: новый председатель ФРС Кевин Уорш назвал инфляцию «преимущественным фокусом» и заявил, что форвардное руководство «пережило свое гостеприимство», убрав привычную аргументацию для снижения ставок, даже несмотря на то, что фьючерсы по-прежнему полностью закладывают декабрьский шаг. Однако это «голубиное» откатывание мало охладило склонность к риску: биткоин поднялся выше $80 000 на восьмой день подряд притоков в спотовые ETF на сумму $2,8 млрд, а прогноз Nvidia в $108 млрд подтвердил двигатель спроса, поддерживающий развертывание ИИ. Напряжение между ужесточающимся центробанком и растущими институциональными и ИИ-направленными потоками определяет неделю, а чувствительные к ставкам активы оказываются «между молотом и наковальней». Вопрос теперь в том, сможет ли импульс обогнать ФРС, которая не дала той подтверждающей информации, которую рынки хотели.