Очевидная ставка на ИИ — чипы. Thiel Macro подала документы, где сказано, что очевидная ставка — не там, где узкое место.
Фонд два квартала подряд сообщал об отсутствии длинных позиций в США — периодах, завершившихся в декабре 2025 года и марте 2026-го. Затем он вернулся с $418,7 млн по восьми позициям. Семь из них — энергетические.
Vista Energy, разрабатывает аргентинский сланец Vaca Muerta. Vistra — производитель электроэнергии для продажи. Четыре регулируемые коммунальные компании — American Electric Power, DTE, FirstEnergy, CMS — каждая примерно по $40 млн, каждая около 10% портфеля. Небольшая ставка на ядерную энергетику в X-Energy, которая провела IPO в апреле. И одна технологическая акция: Amazon на $118 млн.
Обычное прочтение: в Q3 2025 Thiel продал позицию в Nvidia на $85 млн — как раз когда спор об «ИИ-пузыре» стал громким, а затем ушёл в тишину. Ту часть, которую часто пропускают: когда он вернулся, он не стал переставляться на другую ИИ-акцию. Он купил электричество, на котором работают дата-центры.
Около 72% портфеля приходится на компании, которые генерируют электроэнергию, передают её или поставляют топливо. Важно и то, как именно распределены доли. Это не концентрированная ставка на одного «горячего» генератора — это вся цепочка. Топливо, электростанции и провода. Четыре регулируемые утилиты с равным весом — ставка в том, что растущий спрос поднимет скучные части электросети, а не только самые «яркие» названия.
Оговорки: форма 13F — это снимок, сделанный 45 дней назад. Он не учитывает шорты, фьючерсы, денежные средства. $419 млн — скромная доля в чистом капитале Тиля, и сейчас он мог быть в другой позиции. Но «рисунок» конкретный: продать чипы — купить электроэнергию. Если узкое место ИИ смещается с вычислений к электричеству, то кто ещё может быть неправильно расположен?
Фонд два квартала подряд сообщал об отсутствии длинных позиций в США — периодах, завершившихся в декабре 2025 года и марте 2026-го. Затем он вернулся с $418,7 млн по восьми позициям. Семь из них — энергетические.
Vista Energy, разрабатывает аргентинский сланец Vaca Muerta. Vistra — производитель электроэнергии для продажи. Четыре регулируемые коммунальные компании — American Electric Power, DTE, FirstEnergy, CMS — каждая примерно по $40 млн, каждая около 10% портфеля. Небольшая ставка на ядерную энергетику в X-Energy, которая провела IPO в апреле. И одна технологическая акция: Amazon на $118 млн.
Обычное прочтение: в Q3 2025 Thiel продал позицию в Nvidia на $85 млн — как раз когда спор об «ИИ-пузыре» стал громким, а затем ушёл в тишину. Ту часть, которую часто пропускают: когда он вернулся, он не стал переставляться на другую ИИ-акцию. Он купил электричество, на котором работают дата-центры.
Около 72% портфеля приходится на компании, которые генерируют электроэнергию, передают её или поставляют топливо. Важно и то, как именно распределены доли. Это не концентрированная ставка на одного «горячего» генератора — это вся цепочка. Топливо, электростанции и провода. Четыре регулируемые утилиты с равным весом — ставка в том, что растущий спрос поднимет скучные части электросети, а не только самые «яркие» названия.
Оговорки: форма 13F — это снимок, сделанный 45 дней назад. Он не учитывает шорты, фьючерсы, денежные средства. $419 млн — скромная доля в чистом капитале Тиля, и сейчас он мог быть в другой позиции. Но «рисунок» конкретный: продать чипы — купить электроэнергию. Если узкое место ИИ смещается с вычислений к электричеству, то кто ещё может быть неправильно расположен?
