Глобальная картина инфляции прямо сейчас подсказывает вам всё о том, почему центробанки до сих пор нервничают.
В некоторых странах удалось взять ситуацию под контроль. Другие всё ещё тушат пожары. А некоторые изначально толком и не сталкивались с проблемой.
Разброс важнее заголовков. Когда вы видите Аргентину с трехзначной инфляцией, а Японию — на уровне 3%, становится понятно, что термин «глобальная инфляция» — бессмысленное обобщение. Каждая экономика разбирается со своим собственным хаосом — разная фискальная политика, разные цепочки поставок, разная уязвимость к энергетике.
Что неизменно? Страны, которые печатали больше всего и действовали наиболее жёстко, всё ещё расплачиваются за это. А те, кто держал экономику открытой и сохранял бюджеты более строгими, чувствуют себя лучше.
Здесь всё несложно. Нельзя просто отмахнуться от базовой экономики, потому что это политически неудобно. Печатаете деньги — получаете инфляцию. Сдерживаете предложение — получаете инфляцию. Делаете и то и другое одновременно — получаете гораздо больше инфляции.
Валютные последствия очевидны. В странах с высокой инфляцией валюта ослабевает. В странах с низкой инфляцией капитал перетекает внутрь. Если вы конвертируете деньги или отправляете переводы за границу, эти разрывы создают реальные издержки — или реальные выгоды, в зависимости от того, в каком направлении вы движетесь.
Следите за расхождением. Именно там происходит основное.
В некоторых странах удалось взять ситуацию под контроль. Другие всё ещё тушат пожары. А некоторые изначально толком и не сталкивались с проблемой.
Разброс важнее заголовков. Когда вы видите Аргентину с трехзначной инфляцией, а Японию — на уровне 3%, становится понятно, что термин «глобальная инфляция» — бессмысленное обобщение. Каждая экономика разбирается со своим собственным хаосом — разная фискальная политика, разные цепочки поставок, разная уязвимость к энергетике.
Что неизменно? Страны, которые печатали больше всего и действовали наиболее жёстко, всё ещё расплачиваются за это. А те, кто держал экономику открытой и сохранял бюджеты более строгими, чувствуют себя лучше.
Здесь всё несложно. Нельзя просто отмахнуться от базовой экономики, потому что это политически неудобно. Печатаете деньги — получаете инфляцию. Сдерживаете предложение — получаете инфляцию. Делаете и то и другое одновременно — получаете гораздо больше инфляции.
Валютные последствия очевидны. В странах с высокой инфляцией валюта ослабевает. В странах с низкой инфляцией капитал перетекает внутрь. Если вы конвертируете деньги или отправляете переводы за границу, эти разрывы создают реальные издержки — или реальные выгоды, в зависимости от того, в каком направлении вы движетесь.
Следите за расхождением. Именно там происходит основное.
