На встрече в Джексон-Хоул прозвучали более «ястребиные» сигналы. Представители руководства ФРС подчеркнули, что инвестиции американских компаний ускоряются, а рынок труда сохраняет устойчивость; при этом кредитные спрэды не демонстрируют признаков ужесточения. Поскольку инфляция пока не определилась с траекторией и не показала быстрого возврата в целевой диапазон 2%, на уровне политики все еще сохраняется возможность дальнейших повышений. На этом фоне в краткосрочных гособлигациях США началась распродажа: доходность 2-летних бумаг выросла на 5 б.п. до 4,28%, а доходность 30-летних — лишь немного снизилась на 1 б.п. до 5,19%.

С точки зрения технической картины и логики макроценообразования такой импульсный рост доходностей на коротком конце, безусловно, в краткосрочной перспективе подталкивает ожидания дальнейшего ужесточения и сдерживает часть риск-аппетита. Однако в основе этого лежат сильные фундаментальные показатели реального сектора и здоровая кредитная среда — это полностью исключает риск «жесткой посадки» в краткосрочной перспективе из-за проблем с ликвидностью.

Краткосрочная коррекция больше похожа на здоровую «очистку» плечей и смену рук для накопления потенциала. При отсутствии признаков рецессии в фундаментальных данных, как только ликвидность переварит «ястребиные» ожидания, $BTC и другие основные криптоактивы смогут надежнее удерживать позиции в ключевых технических уровнях поддержки; структурный восходящий тренд по-прежнему имеет твердую макроопору.📈

#Fed #宏观分析 #加密货币