Уорш из ФРС только что вслух произнес то, о чем все молчали: ФРС нужна *четкая рыночная сигнализация — насколько возможно, без фильтров*. Перевод? Они по-прежнему ждут, пока данные начнут кричать им, прежде чем они двинутся.
Прямо сейчас это означает, что недостаточно доказательств, чтобы обосновать повышение. ФРС находится в режиме «наблюдать и ждать» — они хотят, чтобы рынок сказал им, что делать, а не наоборот.
Для $SPY это чтение на краткосрочную передышку. Отсутствие немедленного давления по ставкам означает, что риск-активы могут дышать еще немного. Но есть и обратная сторона: если инфляционные или данные по занятости вдруг резко сдвинутся, ФРС заранее дала понять, что реагировать будет быстро. Они не намерены гарантированно держаться прежнего курса — они просто пока не убеждены.
Следите за ближайшими публикациями CPI и по зарплатным ведомостям (payrolls). Именно те «сигналы без фильтров», о которых говорит Уорш. До тех пор траектория наименьшего сопротивления для акций — боковик с небольшим повышением, но при волатильности, которая будет держаться из-за того, что позиция ФРС реактивная, а не проактивная.
Прямо сейчас это означает, что недостаточно доказательств, чтобы обосновать повышение. ФРС находится в режиме «наблюдать и ждать» — они хотят, чтобы рынок сказал им, что делать, а не наоборот.
Для $SPY это чтение на краткосрочную передышку. Отсутствие немедленного давления по ставкам означает, что риск-активы могут дышать еще немного. Но есть и обратная сторона: если инфляционные или данные по занятости вдруг резко сдвинутся, ФРС заранее дала понять, что реагировать будет быстро. Они не намерены гарантированно держаться прежнего курса — они просто пока не убеждены.
Следите за ближайшими публикациями CPI и по зарплатным ведомостям (payrolls). Именно те «сигналы без фильтров», о которых говорит Уорш. До тех пор траектория наименьшего сопротивления для акций — боковик с небольшим повышением, но при волатильности, которая будет держаться из-за того, что позиция ФРС реактивная, а не проактивная.