Первое выступление Джексона Хоу Уорша: чего рынок ждёт сегодня вечером?
Сегодня вечером самое важное для фондового рынка США может быть не отчётность какой-то конкретной компании, а то, что новый председатель ФРС Кевин Уорш впервые выйдет на сцену Jackson Hole. Теперь вопрос уже не в том, «когда снизят ставку», а в том, обсудит ли ФРС снова повышение.
Инфляция PCE в США по итогам июля вернулась к 3,7% в годовом выражении, а базовый PCE достиг 3,3%. Инфляция уже 65 месяцев подряд выше целевого уровня ФРС в 2%. Хуже всего то, что в последнее время вместе растут цены на автомобили, жильё, коммунальные услуги и товары. В июльском заседании FOMC ставка по-прежнему удерживалась на уровне 3,50%–3,75%, но уже 3 чиновника выступают за повышение. На недавнем Jackson Hole также несколько чиновников публично предупреждали: текущая политика может быть недостаточно жёсткой.
Поэтому сегодня Уоршу действительно трудно ответить на главное: инфляция 3,7% сейчас — это временное явление или же нужно продолжать давить её высокими ставками? Если он скажет, что инфляционные риски всё ещё заметны, первой реакцией, вероятнее всего, будут доходности гособлигаций США и доллар, а затем это передастся на $QQQ, золото и BTC. Если же тон будет более «голубиным», чем ожидают, то ростовые акции могут продолжить «кормиться» расширением мультипликаторов.
И это ещё и первое по-настоящему значимое крупное политическое выступление после вступления Уорша в должность. Рынок гадает не только следующую ставку, а то, как этот новый председатель будет управлять ожиданиями после первого же наблюдения. В эпоху Пауэлла все привыкли выискивать в каждой фразе намёки на снижение ставок, а сейчас Уорш, напротив, намеренно сокращает Forward Guidance, чтобы ценовые открытия больше на себя взял рынок облигаций.
#Когда ФРС снизит ставки?
Сегодня вечером самое важное для фондового рынка США может быть не отчётность какой-то конкретной компании, а то, что новый председатель ФРС Кевин Уорш впервые выйдет на сцену Jackson Hole. Теперь вопрос уже не в том, «когда снизят ставку», а в том, обсудит ли ФРС снова повышение.
Инфляция PCE в США по итогам июля вернулась к 3,7% в годовом выражении, а базовый PCE достиг 3,3%. Инфляция уже 65 месяцев подряд выше целевого уровня ФРС в 2%. Хуже всего то, что в последнее время вместе растут цены на автомобили, жильё, коммунальные услуги и товары. В июльском заседании FOMC ставка по-прежнему удерживалась на уровне 3,50%–3,75%, но уже 3 чиновника выступают за повышение. На недавнем Jackson Hole также несколько чиновников публично предупреждали: текущая политика может быть недостаточно жёсткой.
Поэтому сегодня Уоршу действительно трудно ответить на главное: инфляция 3,7% сейчас — это временное явление или же нужно продолжать давить её высокими ставками? Если он скажет, что инфляционные риски всё ещё заметны, первой реакцией, вероятнее всего, будут доходности гособлигаций США и доллар, а затем это передастся на $QQQ, золото и BTC. Если же тон будет более «голубиным», чем ожидают, то ростовые акции могут продолжить «кормиться» расширением мультипликаторов.
И это ещё и первое по-настоящему значимое крупное политическое выступление после вступления Уорша в должность. Рынок гадает не только следующую ставку, а то, как этот новый председатель будет управлять ожиданиями после первого же наблюдения. В эпоху Пауэлла все привыкли выискивать в каждой фразе намёки на снижение ставок, а сейчас Уорш, напротив, намеренно сокращает Forward Guidance, чтобы ценовые открытия больше на себя взял рынок облигаций.
#Когда ФРС снизит ставки?
