别只问这单能开多大，先问这单被打穿时怎么退

这一轮 BTC 高位波动之后，我发现很多合约交易者还是习惯先看方向：多还是空，几倍杠杆，目标到哪。

但真正把人拖进坑里的，往往不是方向错一秒，而是仓位进入市场以后，才发现不同 venue 的保证金模式、维持保证金、阶梯档位和强平价格算法并不一样。

同样 1 BTC 的仓位，看起来都是永续合约，实际风险曲线可能完全不同。有的地方深度厚但档位跳得快，有的地方手续费低但滑点更敏感，有的地方标记价格保护更保守。你以为是在比较价格，其实是在比较“出事时系统怎么处理你”。

所以我越来越不认同“熟悉一个入口就够了”。合约交易里，忠诚感不值钱，执行条件才值钱。

PerpEX 这类 Perp 聚合器的价值，应该不是替你判断方向，而是把开仓前那一步补上：先选资产，再比较不同 venue 的深度、手续费、资金费率、保证金和强平规则，最后决定这一单往哪走。

#BTC #Perp