Автор: Predictefy
Составлено: Shenchao TechFlow
Введение от Shenchao: в январе 2026 года предсказательные рынки обрабатывали более 23 миллиардов долларов в номинальном объеме торгов. А Hyperliquid только в том же месяце обработал более 225 миллиардов долларов. Торговля результатами может принести предсказательным рынкам десятки миллиардов долларов нового объема торгов.
Анализ Predictefy указывает на то, что ключевым моментом HIP-4 является интеграция контрактов на результаты в ту же маржинальную структуру, что и постоянные фьючерсы, а торговля событиями попадает в ту же среду, что и другие крипто-деривативы.
Это может принести предсказательным рынкам десятки миллиардов долларов нового объема торгов и незакрытых контрактов за короткое время. Консервативная оценка частичного усыновления может достичь 28 миллиардов долларов ежемесячного объема торгов, среднее усыновление — 33 миллиарда долларов, а сильная интеграция может превысить 40 миллиардов долларов.
Полный текст:
Предсказательные рынки обрабатывали более 23 миллиардов долларов в номинальном объеме торгов в январе 2026 года. Только Hyperliquid в том же месяце обработал более 225 миллиардов долларов. Торговля результатами может принести предсказательным рынкам десятки миллиардов долларов нового объема торгов.
Предсказательные рынки быстро растут, но в основном действуют независимо. Вы можете торговать результатами событий, но эти позиции не находятся в той же системе, которую трейдеры используют для управления более широкими рыночными рисками.
HIP-4 изменил это. На Hyperliquid контракты на результаты делят ту же маржинальную структуру с постоянными фьючерсами, что приносит торговлю событиями в ту же среду, что и другие крипто-деривативы.
Это может принести предсказательным рынкам десятки миллиардов долларов нового объема торгов и незакрытых контрактов. Вот как это работает.
Предсказательные рынки уже имеют значительный масштаб
За последний год предсказательные рынки вышли за рамки нишевой активности.
Еженедельный объем торговли основных платформ многократно превышал 6 миллиардов долларов
В прошедшем месяце зафиксировано около 23.8 миллиардов долларов в номинальном объеме торгов
Доля рынка остается сконцентрированной, платформы, такие как Polymarket, Opinion и Kalshi, занимают большую часть активности
Несмотря на этот рост, предсказательные рынки по-прежнему в основном действуют как независимые площадки. Открытый интерес событий, направленные крипто-открытия и волатильностные открытые интересы обычно требуют отдельных платформ, пулов залогов и систем управления рисками. Эта сегрегация ограничивает эффективность капитала и сдерживает типы стратегий, которые трейдеры могут реализовать.
Контракты на результаты вводят риск в основную инфраструктуру
Контракты на результаты, введенные через HIP-4, имеют несколько определяющих характеристик:
Позиция полностью заложена
Расчеты происходят в фиксированном и ограниченном диапазоне выплат
Нет механизма расчета
Контракты на основе событий или времени
Позиции интегрированы в ту же маржинальную структуру, что и постоянные фьючерсы
Бинарные контракты сами по себе не новы. Структурные изменения заключаются в том, что они интегрированы в единый деривативный движок. Теперь открытый интерес событий может делить залоги с постоянными позициями, что позволяет управлять рисками на уровне портфеля, а не на уровне отдельных рынков.
Повышение капитальной эффективности
Ранее реализация стратегий, ориентированных на события, обычно требовала от трейдеров:
Вносить залог на платформе предсказательных рынков
Вносить отдельный залог на постоянных фьючерсах для хеджирования
Независимо управлять рисками и маржей между площадками
Эта настройка увеличивает потребность в капитале и операционную сложность.
Используя контракты на результаты в общей торговой среде, открытые интересы событий и направленные хеджи могут управляться вместе. Система портфельного маржинального учета может распознавать компенсирующие риски, снижая общее использование маржи. Это делает торговлю событиями согласованной с установленными практиками управления рисками деривативов.
Текущий размер рынка и потенциал роста объема торгов
Предсказательные рынки в январе 2026 года обрабатывали около 20-25 миллиардов долларов ежемесячного объема торгов в сегодняшней изолированной структуре, при этом торговля событиями находилась вне более широкой структуры деривативов.
В сравнении, Hyperliquid за тот же месяц зафиксировал объем торгов постоянными фьючерсами более 225 миллиардов долларов, с ежедневными объемами торгов на уровне десятков миллиардов долларов. Ликвидные пулы деривативов уже гораздо глубже, чем независимые активности предсказательных рынков.
Если HIP-4 повысит эффективность капитала и упростит хеджирование открытых позиций событий в одной системе, торговая активность может расшириться за счет структурного оборота — больше стратегий будет работать на одном и том же капитале.
Консервативный сценарий предполагает:
Частичное усыновление → 28 миллиардов долларов ежемесячного объема торгов предсказательных рынков
Среднее усыновление → 33 миллиарда долларов
Сильная интеграция → более 40 миллиардов долларов
Эти оценки отражают интеграцию стратегий, а не циклы спекуляций, и не учитывают уже наблюдаемого устойчивого месячного роста в объемах торгов предсказательных рынков, что может подтолкнуть общую сумму еще выше.
Предсказательные рынки начинают действовать подобно инфраструктуре опционов
Введение контрактов на результаты:
Нелинейные выплаты
Расчеты на основе событий
Ограниченные рисковые характеристики
Эти характеристики пересекаются с опционным открытым интересом. Это создало основу для следующего:
Стратегия волатильности событий
Структурированные продукты, содержащие результативные позиции
Систематический портфель, сочетающий события и рыночные риски
Протоколы, строящие новые продукты на основе результативных примитивов
Предсказательные рынки изменяются от в основном нарративно-ориентированных на более широкие финансовые стратегии.
Конкуренция
Независимые платформы предсказательных рынков сохраняют преимущества в брендинге, глубине ликвидности и простоте. Однако платформы, которые интегрируют риск событий с постоянными контрактами и другими деривативами, предлагают:
Общий пул залогов
Мгновенное хеджирование в одной среде
Чистая расчетная оценка рисков на уровне портфеля
Даже частичная миграция более сложных торговых потоков может повлиять на концентрацию капитальной эффективности и хеджирующих активностей.
Сигналы усыновления
Структурное усыновление будет отражаться в торговом поведении, а не только в заголовочных объемах торгов:
Результирующие позиции в паре с постоянным хеджированием
Рост незакрытых контрактов из-за макро- и политических событий
Появление хранилищ или структурированных стратегий, основанных на результативном открытом интересе
Сужение спреда по сравнению с независимыми предсказательными рынками
Эти сигналы указывают на то, что результаты используются как финансовые инструменты, а не как изолированные торговые события.
Заключение
Предсказательные рынки уже достигли масштаба, но до сих пор структурно отделены от более широкой структуры деривативов.
HIP-4 ввел структуру, в которой риск событий может сосуществовать с постоянными фьючерсами в рамках общей торговой инфраструктуры. С развитием этой модели предсказательные рынки могут все чаще функционировать как часть диверсифицированного портфеля рисков, а не как независимые места для ставок.