Наблюдение. Биткоин закрылся на отметке $79,018 26 августа. Индекс Coinbase Premium напечатал 0.00 — это его первое недоложительное (неотрицательное) значение после четырнадцати отрицательных сессий (-0.11 14 авг. → -0.02 25 авг.).
Контекст. Порог пришёл вместе с масштабной фиксацией прибыли. NRPL в среднем составил $933M за прошлую неделю — рост на 824% WoW и на 368% относительно квартального базового уровня. Активы, возраст которых 1–3 месяца, и которые поступали на биржи, выросли на 280%, а притоки с кошельков, в которых хранится 1,000–10,000 BTC, в среднем составили 1,136 BTC в день (+235%). Недавно перемещаемое предложение снова приходит в движение.
Сравнение. Разделение потоков по площадкам усложняет чтение. Чистый поток Binance в среднем составил +2 184 BTC (+394% по сравнению с кварталом), в то время как совокупный биржевой нетфлоу шёл на -2 372 BTC. Coinbase выводила в среднем -805 BTC и разместила вывод на -3 499 BTC 26 августа — в ту же сессию, когда премия коснулась нуля. Bybit, Bitget и Upbit выводили параллельно. Монета концентрируется на одной площадке, а не покидает систему.
Ликвидации уточняют это ещё больше: $250 млн лонгов против $121 млн шортов, при этом ликвидации лонгов выросли на 469% WoW против 15% для шортов. Тем временем чистый поток стейблкоинов Binance в среднем составил -$105 млн, при этом сожжено $286 млн (+281%) — покупательский буфер сократился, пока цена продолжала расти.
Предупреждение. MPI показывает 0,93 (+308%), но абсолютный нетфлоу майнеров составляет -1,73 BTC — майнеры были в чистом выводе средств. Изменение в процентах при почти нулевых знаменателях — не информация.
Что это может подготовить. Спотовый спрос нормализовался в тот же момент, когда инвентарь Coinbase был выведен, а буфер финансирования истончился. Исторически такая конфигурация чаще предшествовала боковому движению или неглубокому откату, а не прямому продолжению. Более убедительный сценарий продолжения потребовал бы удержания премии выше нуля в течение нескольких сессий, пока чистый поток стейблкоинов Binance не станет положительным. Присутствует только первое условие.
Написано CryptoOnchain