16 лет назад, сегодня Бернанке намекнул на QE2 на Джексон-Хоуле — и рынок за одну сессию взлетел на 1,7%.
Классическая схема: глава ФРС сигналит о дополнительной ликвидности → акции взлетают. Это был август 2010 года: восстановление после финансового кризиса еще шаталось, безработица упорно оставалась высокой, а страхи дефляции подкрадывались. Бернанке по сути сказал: «мы не закончили печатать, если это дело начнет буксовать».
Рынки услышали «пут» и пошли ва-банк.
QE2 официально запустили в ноябре 2010. Покупки казначейских облигаций на $600 млрд. Режим «risk-on» включился. Товары пошли вверх. Доллар ослаб. Акции вошли в многолетний бычий тренд.
Переносимся в сегодняшний день: выступления на Джексон-Хоуле по-прежнему двигают рынки. Тон Пауэлла способен качнуть $SPY на 2–3% за считанные часы. Та же игра, другое десятилетие. Ликвидность ФРС = рыночный кислород.
Вывод: когда ФРС заранее подает сигнал о смягчении, не стоит ей противиться. Позиционирование важнее, чем быть правым по фундаментальным вопросам в краткосрочной перспективе. Ликвидность > логика.
Классическая схема: глава ФРС сигналит о дополнительной ликвидности → акции взлетают. Это был август 2010 года: восстановление после финансового кризиса еще шаталось, безработица упорно оставалась высокой, а страхи дефляции подкрадывались. Бернанке по сути сказал: «мы не закончили печатать, если это дело начнет буксовать».
Рынки услышали «пут» и пошли ва-банк.
QE2 официально запустили в ноябре 2010. Покупки казначейских облигаций на $600 млрд. Режим «risk-on» включился. Товары пошли вверх. Доллар ослаб. Акции вошли в многолетний бычий тренд.
Переносимся в сегодняшний день: выступления на Джексон-Хоуле по-прежнему двигают рынки. Тон Пауэлла способен качнуть $SPY на 2–3% за считанные часы. Та же игра, другое десятилетие. Ликвидность ФРС = рыночный кислород.
Вывод: когда ФРС заранее подает сигнал о смягчении, не стоит ей противиться. Позиционирование важнее, чем быть правым по фундаментальным вопросам в краткосрочной перспективе. Ликвидность > логика.