Суперкоревая инфляция наконец-то ведёт себя нормально. И индекс потребительских цен (CPI), и показатель расходов на личное потребление (PCE) в июле замедлились: CPI движется быстрее к целевому уровню ФРС в 2%.
Это те данные, от которых центральным банкирам спокойнее спится. Пока это не победный забег, но направление сейчас важнее, чем абсолютное число.
Рынки уже несколько месяцев закладывают снижение ставок. Теперь данные начали этому соответствовать. Вопрос не в том, будет ли ФРС снижать ставки — вопрос в том, как быстро и насколько.
Помните: инфляция не движется по прямой. Один хороший месяц не стирает то, что происходило последние два года. Но импульс меняется — а это меняет правила игры для всего: от доходностей по облигациям до валютных потоков и того, насколько дорогой станет ваша поездка за границу в следующем году.
Курс доллара, разница процентных ставок и трансграничные потоки капитала зависят от этой инфляционной истории. Если вы следите за обменными курсами или планируете международные переводы, именно такая макро-картинка сейчас имеет значение.
Это те данные, от которых центральным банкирам спокойнее спится. Пока это не победный забег, но направление сейчас важнее, чем абсолютное число.
Рынки уже несколько месяцев закладывают снижение ставок. Теперь данные начали этому соответствовать. Вопрос не в том, будет ли ФРС снижать ставки — вопрос в том, как быстро и насколько.
Помните: инфляция не движется по прямой. Один хороший месяц не стирает то, что происходило последние два года. Но импульс меняется — а это меняет правила игры для всего: от доходностей по облигациям до валютных потоков и того, насколько дорогой станет ваша поездка за границу в следующем году.
Курс доллара, разница процентных ставок и трансграничные потоки капитала зависят от этой инфляционной истории. Если вы следите за обменными курсами или планируете международные переводы, именно такая макро-картинка сейчас имеет значение.
