Я недавно размышлял об одной конкретной напряжённости: требования к предторговой прозрачности по MiFID II обязывают регулируемые торговые площадки публиковать информацию о заявках до исполнения. Мне было интересно, как это сочетается с конфиденциальным, сохраняющим приватность дизайном Dusk на уровне расчётов.

Здесь занятно то, что предторговая прозрачность и конфиденциальность на этапе расчётов занимают совершенно разные регуляторные пространства. Селективное раскрытие Dusk охватывает соблюдение уже после завершения транзакции. Я не уверен, что та же логика распространяется на поток заявок до исполнения, где обязательство фактически направлено в противоположную сторону.

Вопрос, который приходит на ум, заключается в том, могут ли правила предторговой публикации и приватность расчётов Dusk незаметно противоречить друг другу. Если смотреть со стороны, 21X и NPEX, вероятно, решают это на своём собственном уровне приложения — но иногда я задаюсь вопросом, сохраняется ли такая раздельность достаточно чисто в каждом реальном сценарии.

Это заставляет думать, что сложный интерфейс — это не тот, что между Dusk и регуляторами, а тот, что между уровнем расчётов Dusk и обязательствами по прозрачности, которые торговые площадки должны независимо удовлетворять поверх него. Насколько эти две вещи всегда остаются корректно разделёнными на практике, по-настоящему неясно — во всяком случае, время покажет👍#dusk $DUSK @Dusk