(Источник: Caiwen)

Пробивные результаты в клинической валидации технологий mRNA-онковакцин раскрывают их потенциал; ИИ активно участвует в разработке лекарств, а ценность в цепочке поставок становится все более заметной. Система поддержки инновационных препаратов и медизделий продолжает последовательно совершенствоваться.

26 августа во второй половине дня: индекс Shanghai Composite вырос на 0,70%, индекс Shenzhen Component — на 1,20%, индекс ChiNext — на 1,37%. В лидерах по росту были такие сектора, как промышленные металлы, металлический свинец и металлический цинк.

В секторе ETF: Медицинский ETF Huaxia (159892) на Гонконгской бирже вырос на 1,10%. Акции компаний, входящих в состав фонда, такие как Innovent Biologics и Kangfang Biotech, прибавили более 5%. Также выросли Haisum Pharmaceutical, BeiGene, China Biopharmaceutical, Shijiazhuang Pharmaceuticals Group, Ascenta Pharmaceuticals, Ying'en Bio-B, Sinopharm Holding, Yuan De Medicine и др.

На уровне рыночных ожиданий сотрудничество в области mRNA-противоопухолевых вакцин и клинические прорывы поддерживают прогнозы рынка. CanSino объявила, что ее дочерняя компания достигла стратегического соглашения о совместной разработке персонализированной mRNA-терапевтической противоопухолевой вакцины с компаниями Dephth Medical Bio, что подтолкнуло акции компании к росту с дневным лимитом. Ранее, 19 августа, Reuters сообщило, что Moderna в партнерстве с Merck разработали персонализированную mRNA-онковакцину Intismeran и в поздних исследованиях достигли главных конечных точек, снижая риск рецидива и метастазирования меланомы. Это значимое достижение подтвердило огромный потенциал технологии mRNA в области лечения опухолей и заметно усилило ожидания рынка относительно инновационных перспектив в секторе биопрепаратов.

【Мнение брокеров: CaiTong, China Post, Shanghai и Huaxin считают перспективными направления mRNA и AI в фармацевтике; внимание к стоимости цепочки поставок】

Caitong Securities заявила, что прорыв в персонализированных mRNA-вакцинах обеспечит долгосрочный катализ для персонализированного лечения опухолей: разработка персонализированных вакцин требует точного и эффективного отбора и синтеза mRNA. Точное секвенирование опухоли — основа для дизайна новых персонализированных mRNA-антигенов. AI глубоко участвует в прогнозировании новых антигенов, проектировании последовательностей и оптимизации доставки; двойной нарратив AI и mRNA имеет потенциал к синергии. В соответствующих цепочках поставок, таких как опухолевое NGS-секвенирование, upstream-плазмиды, ферменты-инструменты, «шапочные» аналоги, нуклеотиды и другие сырьевые материалы, а также ценность CDMO с масштабируемой производственной мощностью особенно выделяется.

China Post Securities указала, что, проанализировав множество данных, мы выделили три ключевых фактора для понимания mRNA-терапии противоопухолевыми вакцинами. 1) План лечения: mRNA-вакцины подходят для применения в сочетании с ICIs (ингибиторами иммунных контрольных точек) и заходят через адъювантную терапию. После операции применение ICIs для лечения рецидива при мультиопухолевом сценарии имеет высокую частоту рецидивов и существует явная неудовлетворенная потребность. mRNA-противоопухолевые вакцины в комбинации с ICIs могут обеспечить эффект 1+1>2, расширяя границы применения различных лечебных подходов. 2) Особенность терапии: кастомизированный дизайн многополярных (мультиантигенных) антигенов способен преодолеть гетерогенность опухолей и индуцировать длительный иммунный ответ. 3) Глубокое встраивание AI в ключевую часть дизайна препаратов — это дифференцирующий барьер индивидуализированных mRNA-противоопухолевых вакцин.

По мнению Shanghai Securities, (план «Здоровье населения» на период 15-й пятилетки «十五五») и (план всеобщего медицинского обеспечения на 15-ю пятилетку) в последнее время были опубликованы один за другим; политика четко задает цели развития и требования к реализации, а система поддержки инноваций для всей цепочки (лекарства и медизделия) продолжает совершенствоваться. Клиническое исследование фазы III противораковой вакцины Moderna достигло конечной точки. Терапия на основе mRNA совершила веховой прорыв. Рекомендуется обратить внимание на: Hengrui Medicine, BeiGene, China Biopharmaceutical, Jiankai Technology и др.

Компания Huaxin Securities указала, что 19 августа 2026 года Moderna и Merck совместно объявили обнадеживающие результаты при комбинировании mRNA-противораковой вакцины IntismeranAutogene с KEYTRUDA в адъювантной терапии у пациентов с полностью резецированной меланомой стадии IIB–IV. В исследовании достигнут положительный результат. IntismeranAutogene — индивидуализированная mRNA-противораковая вакцина; в отличие от универсальных вакцин, опухолевые антигены, включенные в IntismeranAutogene, получены после опухолевой биопсии, секвенирования, отбора и оптимизации. В клинической группе 99,1% антигенов были уникальными, и лишь 0,9% имели перекрытие. Одной из важных причин клинических неудач опухолевых вакцин ранее была гетерогенность опухолевых антигенов. mRNA-опухолевые вакцины за счет индивидуализированного дизайна решают эту проблему, что имеет важное веховое значение для разработки противоопухолевых вакцин. В настоящее время Moderna и Merck также продолжают исследования адъювантной терапии при немелкоклеточном раке легкого, почечно-клеточном раке и неинвазивном раке мочевого пузыря. Параллельно продвигается и лечение пациентов с поздней меланомой. Это означает, что в будущем mRNA-противораковые вакцины не будут ограничены только одним типом опухоли или только сценариями, связанными с контролем рецидива рака; в перспективе есть шанс войти в комбинацию с препаратом K (аналогично Keytruda/anti-PD-1 в подобных сценариях) на ключевом раннем этапе. Moderna также постоянно итеративно улучшает техническую платформу mRNA-вакцин: во втором поколении будет учитываться вопрос поддерживающей терапии и стоимости индивидуализированных вакцин, а также разрабатываются универсальные вакцины с достаточно высокой степенью защиты. В третьем поколении mRNA-технология будет сочетаться с TCE и in vivo CAR-T, что позволит еще больше повысить частоту ответа опухоли. В будущем mRNA-противораковые вакцины могут стать одним из основных двигателей роста в онкоиммунотерапии.

【Разбор по отдельным акциям】

Синда Биолоджикал: Синда Биолоджикал Фармасьютикалс — инвестиционная холдинговая компания, в основном занимающаяся разработкой, производством и продажей инновационных лекарств для лечения онкологических заболеваний, сердечно-сосудистых и метаболических (CVM), аутоиммунных и офтальмологических болезней и других значимых недугов. Лекарственные формы включают моноклональные антитела, биспецифические антитела, иммунные цитокины, конъюгаты антител с лекарствами (ADC), клеточную терапию и препараты на основе малых молекул. 26 августа днем компания сообщила о 108,8 гонконгских долларах; изменение составило 8,69%, объем сделок — 2,706 млрд гонконгских долларов.

Кангфан Био: Кангфан Биолоджикал Сайенс (Кайман) Ко., Лтд. — инвестиционная холдинговая компания, которая занимается исследованиями, разработкой, производством и коммерциализацией антительных препаратов, чтобы сделать их доступными для пациентов по всему миру. В своих R&D проектах компания охватывает несколько областей, включая онкологию, аутоиммунные и метаболические заболевания. 26 августа днем Кангфан Био торговалась по 94,6 гонконгского доллара; изменение составило 6,41%, объем сделок — 1,037 млрд гонконгских долларов.

Хэян Медикал: Хэян Медикал (Китай) Лимитед — инвестиционная холдинговая компания, в основном занимающаяся производством и продажей лекарств. Компания работает через два бизнес-сегмента. 26 августа днем акции Хэян Медикал торговались по 19,99 гонконгского доллара; изменение составило 3,09%, объем сделок — 95 млн гонконгских долларов.

BeiGene (Байджи Синчжоу): Основной бизнес BeiGene Co., Ltd. — исследования, разработка, производство и коммерциализация инновационных лекарств. Основные продукты компании — противоопухолевые препараты. 26 августа днем BeiGene торговалась по 228,4 гонконгского доллара; изменение составило 2,33%, объем сделок — 405 млн гонконгских долларов.

Китайская биофармацевтическая компания: Китайская биофармацевтическая компания (China Biopharmaceutical Co., Ltd.) — инвестиционная холдинговая компания, в основном занимающаяся фармацевтическим бизнесом. Компания работает через три сегмента. 26 августа днем акции торговались по 5,75 гонконгского доллара; изменение составило 2,32%, объем сделок — 510 млн гонконгских долларов.

【Обратите внимание на подход】

ETF Huashia на Hang Seng Medical (159892) отслеживает индекс Hang Seng Biotechnology. Индекс Hang Seng Biotechnology ( «HSBIO» ) призван отражать общую динамику крупнейших 30 компаний биотехнологий, котирующихся на Гонконгской бирже и одновременно отвечающих требованиям программы Stock Connect (доступ через торговлю ГК). Индекс охватывает компании, которые были размещены на Гонконгской бирже в соответствии с Разделом 18A правил листинга. Индекс делает акцент на основной линии инновационных лекарств: он включает лидеров инновационных разработок, таких как BeiGene, CSPC Group и Simcere Biologics. При этом также охватываются лидеры CXO, что соответствует направлению «инновации и выход на зарубежные рынки» в основной линии инвестиций в медицину в 2026 году.