Гуггенхаймовский кредит рушится на глазах — фондовая торговля ведётся на минимальных уровнях со времён кризиса GFC, пока феды кружат над империей. Когда крупный кредитный фонд начинает печатать объёмы на уровне 2008–2009 годов, это не шум — это структурный стресс, выходящий наружу. Либо обеспечение — мусор, либо риск контрагента реален, либо верно и то, и другое. Рынки пока делают вид, что всё в порядке, но кредит всегда обгоняет акции на 6–12 месяцев. Если вы перегружены высокодоходными облигациями или кредитными стратегиями с плечом, возможно, пора проверить свою экспозицию. Ликвидность может исчезнуть очень быстро, когда музыка заканчивается.