Денежный счет правительства США в Федеральной резервной системе вырос на 410 миллиардов долларов за прошлый год. Весь баланс ФРС увеличился на 127 миллиардов.
Счет правительства для текущих операций расширился более чем в три раза быстрее, чем центральный банк, который его обслуживает.
Это важно потому, что именно откуда берутся деньги. Когда Казначейство собирает налоги или размещает долг, наличные перемещаются из банков на его счет в ФРС. Банковские резервы — это наличные, с которыми банковская система рассчитывается, — уменьшаются на ту же сумму. За год они сократились на 367 миллиардов долларов, то есть на 11 процентов. Все три показателя отражены в еженедельном балансовом отчете ФРС H.4.1, который публикуют каждую четверг вечером.
В течение того года ФРС проводила программу, предназначенную как раз чтобы остановить это. Ее распоряжение нью-йоркскому торговому столу — покупать казначейские векселя, чтобы поддерживать достаточный уровень резервов, и она купила 342 миллиарда долларов таких векселей. Кроме того, она позволила истечь 186 миллиардам ипотечных облигаций и 33 миллиардам облигаций, привязанных к инфляции, поэтому баланс вырос на 127, а не на 342.
В среду ФРС опубликовала протоколы своего июльского заседания. Ее управляющий рынком сообщил, что резервы выглядят достаточными и будут оставаться такими в течение нескольких месяцев, а комитет повторно отдал указание продолжать покупки.
В протоколах вообще не упоминаются Генеральный счет Казначейства, либо денежный остаток, либо вопросы с фискальной стороны.
Они были опубликованы через две недели после того, как Казначейство сообщило рынку, что планирует сделать дальше. В своем квартальном отчете от 5 августа говорится, что счет может достигнуть пика около 1,05 трлн долларов, с отклонением плюс-минус 50 млрд, в конце октября. При значении в 936 миллиардов это примерно еще 114 миллиардов, которые снова уйдут из банковской системы. В том же заявлении говорится, что Казначейство отслеживает покупки ФРС казначейских векселей.
У ФРС есть вполне разумный ответ, и он хороший. «Достаточность» — это утверждение о том, меняются ли процентные ставки, когда меняются резервы, а не о самом уровне. По этому критерию ничего плохого нет. Ставки денежного рынка почти не сдвинулись и оставались близкими к тем, которые ФРС платит по резервам.
$BTC
Счет правительства для текущих операций расширился более чем в три раза быстрее, чем центральный банк, который его обслуживает.
Это важно потому, что именно откуда берутся деньги. Когда Казначейство собирает налоги или размещает долг, наличные перемещаются из банков на его счет в ФРС. Банковские резервы — это наличные, с которыми банковская система рассчитывается, — уменьшаются на ту же сумму. За год они сократились на 367 миллиардов долларов, то есть на 11 процентов. Все три показателя отражены в еженедельном балансовом отчете ФРС H.4.1, который публикуют каждую четверг вечером.
В течение того года ФРС проводила программу, предназначенную как раз чтобы остановить это. Ее распоряжение нью-йоркскому торговому столу — покупать казначейские векселя, чтобы поддерживать достаточный уровень резервов, и она купила 342 миллиарда долларов таких векселей. Кроме того, она позволила истечь 186 миллиардам ипотечных облигаций и 33 миллиардам облигаций, привязанных к инфляции, поэтому баланс вырос на 127, а не на 342.
В среду ФРС опубликовала протоколы своего июльского заседания. Ее управляющий рынком сообщил, что резервы выглядят достаточными и будут оставаться такими в течение нескольких месяцев, а комитет повторно отдал указание продолжать покупки.
В протоколах вообще не упоминаются Генеральный счет Казначейства, либо денежный остаток, либо вопросы с фискальной стороны.
Они были опубликованы через две недели после того, как Казначейство сообщило рынку, что планирует сделать дальше. В своем квартальном отчете от 5 августа говорится, что счет может достигнуть пика около 1,05 трлн долларов, с отклонением плюс-минус 50 млрд, в конце октября. При значении в 936 миллиардов это примерно еще 114 миллиардов, которые снова уйдут из банковской системы. В том же заявлении говорится, что Казначейство отслеживает покупки ФРС казначейских векселей.
У ФРС есть вполне разумный ответ, и он хороший. «Достаточность» — это утверждение о том, меняются ли процентные ставки, когда меняются резервы, а не о самом уровне. По этому критерию ничего плохого нет. Ставки денежного рынка почти не сдвинулись и оставались близкими к тем, которые ФРС платит по резервам.
$BTC
