拼多多 Q2 营收 1124 亿，同比只涨 8%，没够着市场预期，净利还掉了 12%。同一周，亚马逊财报后股价单日涨 15%，AWS 增速 37%。两家电商巨头，一个像挂倒挡，一个像踩油门。
Проблема 拼多多 кроется за рубежом: Чэнь Лэй сам сказал, что Temu завязли в требованиях регулирования и соблюдения нормативов в разных странах — глобализация столкнулась с новыми вызовами. Поэтому компания развернулась и усилила основной акцент на внутренний рынок, чтобы заниматься «покупками к столу». В этом году выручка нацелена на 400 млрд. 亚马逊, в свою очередь, досыта наелась ИИ-инфраструктурой: годовой capex (капитальные затраты) повышен до 220 млрд долларов; даже колонка Echo подорожала из‑за роста цен на чипы памяти — давление по издержкам все равно передается дальше.
Одна компания ест ИИ‑бонус до сыта, другая упирается в «стену комплаенса» и от этого голова болит. Если у 拼多多 не получится вернуть эти темпы роста, рыночная логика оценки вынуждена будет сменить набор аргументов.
Проблема 拼多多 кроется за рубежом: Чэнь Лэй сам сказал, что Temu завязли в требованиях регулирования и соблюдения нормативов в разных странах — глобализация столкнулась с новыми вызовами. Поэтому компания развернулась и усилила основной акцент на внутренний рынок, чтобы заниматься «покупками к столу». В этом году выручка нацелена на 400 млрд. 亚马逊, в свою очередь, досыта наелась ИИ-инфраструктурой: годовой capex (капитальные затраты) повышен до 220 млрд долларов; даже колонка Echo подорожала из‑за роста цен на чипы памяти — давление по издержкам все равно передается дальше.
Одна компания ест ИИ‑бонус до сыта, другая упирается в «стену комплаенса» и от этого голова болит. Если у 拼多多 не получится вернуть эти темпы роста, рыночная логика оценки вынуждена будет сменить набор аргументов.