Многие люди склонны представлять связь между процентными ставками и курсом как прямую линию, хотя на самом деле между ними есть несколько уровней. Когда процентные ставки растут, стоимость заимствований увеличивается, и капитал естественным образом больше стремится получать безрисковый процент, а не рисковать и делать ставки на активы с высокой волатильностью. Сначала разберитесь в этой цепочке передачи. В следующий раз, когда вы увидите изменения в макроданных, не спешите догонять рост или распродавать — подумайте, изменились ли альтернативные издержки капитала.