Возбуждение, вызванное выкупом облигаций со стороны Минфина, продлилось всего два дня: по мере того как госдолг США превысил $40T, доходности по U.S. Treasuries снова пошли вверх, а доходность по 30-летним бумагам вновь приблизилась к 5,3%. Рынок облигаций снова напоминает всем: выкуп — это не означает, что долговая проблема исчезла. Минфин может выкупить часть облигаций, чтобы смягчить локальный дефицит ликвидности; но если в дальнейшем долгосрочная доходность продолжит расти, такие переоцененные риск-активы, как Crypto, по-прежнему столкнутся со скидками в оценках — «позитив по ликвидности» будет учитываться с дисконтом