29 января, традиционные финансовые рынки были в панике, но держатели биткойнов на блокчейне оставались спокойными.

Честно говоря, 29 января было действительно страшно. Как только геополитический конфликт разразился, глобальный рынок пострадал, рискованные активы были безжалостно распроданы, и биткойн тоже не избежал, многие начали продавать очень рано и очень агрессивно. Но многие не поняли, что настоящая паника вообще не исходила от тех, кто держит монеты на блокчейне. Этот контраст значительно важнее, чем тот большой красный бар на графике.

Основной вывод

Что касается событий 29 января, то, по сути, это традиционные финансы задавали ритм. Биткойн ETF стал основной силой, разрушающей рынок, в то время как старожилы на блокчейне, играющие в Web3, практически не шевелились. Хотя цена упала, уверенность у всех осталась.

Кто же на самом деле стоит за этой волной распродаж?

1. ETF — это основная сила, разрушающая рынок

В тот день чистый отток биткойн ETF составил почти 10 000 BTC; эти выкупленные ордера — это реальные спотовые продажи — без стратегии, без учета времени, просто выполнялись по процессу. Данные на блокчейне также подтвердили это: те «китовые кошельки», которые держали более 10 000 монет, действительно уменьшились на 7800 BTC, но количество адресов почти не изменилось. Это показывает, что это хедж-фонды или ETF распродают, а не долгосрочные держатели, которые паникуют.

2. Опционы подстегивают

Цена биткойна упала ниже уровня 85 000 долларов, где сосредоточены пут-опционы; маркетмейкеры, чтобы хеджировать риски, стали действовать по принципу «чем ниже, тем больше продаем», и исходная поддержка исчезла. Паника таким образом была усилена до уровня давки.

Но то, что не произошло на блокчейне, — это истинный сигнал

3. Мелкие инвесторы не следовали за толпой

Те, у кого мало монет, «креветки», «крабы» и «малые рыбы», в основном не стали распродажами, количество адресов также не упало катастрофически, и это не вызвало цепной реакции. Даже самые подверженные эмоциям мелкие инвесторы на этот раз не испугались.

4. Данные подтверждают, что это «стресс-тест», а не «резкое выход»

Краткосрочные держатели имеют SOPR (коэффициент прибыли от затрат) на уровне 0.989, что говорит о том, что кто-то продает в убыток, но еще не достигли уровня «кровавого убытка»; долгосрочные держатели имеют SOPR, который остается стабильным. Старые деньги вообще не шевелились.

5. Старые монеты не сбежали

Индикатор уничтожения монет (CDD) не показал аномалий, что говорит о том, что не так много «старых монет» было распродано. Это отнюдь не «распределение» (выгрузка крупных держателей), а скорее «смена игроков».

29 января в моих глазах

Когда глобальный страх охватил мир, традиционные финансы по-прежнему рассматривали биткойн как «мусор с риском» — сначала продать, а потом подумать. ETF прямо передал этот страх на спотовый рынок, производные инструменты подлили масла в огонь, и снежный ком только рос. Но данные на блокчейне рассказали совершенно противоположную историю.

Теперь внимательно следим за двумя переменными

Эта рыночная структура может ли состояться, зависит от двух вещей:

• После паники, прекратятся ли оттоки из ETF?

• Рынок снова колеблется, смогут ли игроки на блокчейне оставаться спокойными?

Держатели на блокчейне уже проголосовали ногами, теперь остается ждать, как традиционные финансы отреагируют.