Вчера вкратце рассказал о законопроекте для «гениев», думаю, у многих из вас есть некоторое представление; сегодня фокус — на ясном законопроекте, связанном с бычьим рынком в криптосфере, и, возможно, это единственный шанс на разворот в крипторынке. Вспомним вчерашнюю динамику: вчера биткоин поднялся до максимума 79555, до уровня 80 тысяч осталось всего 445 пунктов — осторожное расстояние. Сегодня стартует волна отката к этому уровню; похоже, что сила удара по биткоину и эфиру может еще усилиться. Однако по малым альткоинам, прежде всего по SOL, уже видны явные признаки нехватки ликвидности: глубина отката резко растет, а «шпильки» (вставные пики) выражены чрезвычайно явно. Полагаю, время для активности медведей не за горами. Самый большой медвежий фактор в этом году — вопрос сентябрьского снижения ставки, и он совсем скоро. Напоминаю: заседания в сентябре состоятся в конце месяца, то есть до этого момента даже сохранение более высокой активности — вполне нормально. Но если снижение ставок так и не начнется, то даже при сохранении статус-кво для крипторынка это станет смертельным ударом — разве что ясный законопроект будет реализован уже в этом году, либо на промежуточных выборах Трампа в середине срока он хотя бы вскользь упомянет прогресс по продвижению этого ясного законопроекта. В таком случае рынок может пойти по совершенно другому сценарию.

Самая понятная часть законопроекта — это четкое разграничение регулирования. То есть ранее выпущенные токены на крипторынке будут подпадать под эксклюзивную юрисдикцию CFTC (например, биткоин, Ethereum, SOL); а последующие выпуски токенов, связанных с фондовым рынком, будут регулироваться SEC (например, SNDK “闪迪”, который сейчас очень популярен). Самое важное — токены фондового рынка будут легализованы. Многие друзья видят только успех “闪迪” и постоянно упускают из виду цепочку применения: выпуск и «издательская»/эмиссионная связка по-прежнему зависит от цепочки SOL. Также типы контрактов будут разделяться на регулирование SEC: среди «инвестиционных контрактов» особенно интересно то, что и раннее привлечение средств/финансирование также будет отнесено к контрактному типу и, соответственно, попадет под надзор SEC. Это напрямую означает, что в дальнейшем выпуск «альткоинов» будет очень сложным. Это полностью соответствует нашим прогнозам за прошлые два года: по сути, это задает курс на будущий «сезон альтов», и уже почти невозможно, чтобы он снова взорвался. На листинг будут иметь право только монеты, у которых есть комплаенс-правоустанавливающая лицензия. А полномочия на предоставление этих прав будет у SEC.

Лао Цуй считает, что больше всего всех волнует вопрос о том, как будут реализованы стейблкоины (обналичивание). В четком законопроекте также подробно описаны механизмы: обозначено, что офлайн-сделки для холодных и «мягких» (горячих) кошельков являются законными; а путь к обналичиванию напрямую «продуман до конца». Кроме того, были защищены и права одного конкретного участника рынка: все торговые U-магазины будут считаться сделками с цифровыми товарами; не существует такого понятия, как «черные активы». Все специалисты отрасли будут защищены законом. Так чем же этот законопроект повлияет на бычий рынок (рост)? Чтобы был бычий рынок, нужно расчистить ограничения для институтов. При этом само определение институтов получило новую классификацию: строго требуется, чтобы биржи проводили раздельное хранение (сегрегацию) клиентских средств и собственных средств, а также убрали барьеры для того, чтобы традиционные банки предоставляли услуги крипто-кастоди. Таким образом, для средств пенсионных фондов, суверенных фондов и других крупных институциональных игроков убираются комплаенс-барьеры. Ясно определен ведущий регулятор: в рамках законопроекта CFTC получает больше полномочий на регулирование крипто-спот. Поскольку стиль ее надзора более дружественный к рынку и технологическим инновациям, это станет большим позитивным сигналом для развития всей отрасли.

Лао Цуй подытожил: в целом, если законопроект будет принят, для крипторынка это станет как минимум второй по значимости хорошей новостью после победы Трампа. В краткосрочной перспективе неизбежен резкий всплеск. А в долгосрочной перспективе — если стратегия не изменится, то применяемые стейблкоином цепочки и лежащие в их основе монеты будут становиться будущими ведущими (главными) монетами. При этом наиболее перспективные: SOL, BNB, OKB, XRP. На данный момент именно эти монеты могут поддерживать вычисления для крупных сделок. DOGE тоже может, но он не входит в инвестиционный план Лао Цуя; тем, у кого есть вера, можно попробовать. BNB не имеет лицензии в Европе; у OKB есть независимая система; XRP — это «вера» Кореи, но из-за чрезмерной концентрации и неравномерного распределения у него есть свои серьезные «слабые места». И только SOL, особенно заимствование/использование “Sandty” (San迪 — “闪迪”), возможно, в дальнейшем может послужить примером для листинга со стороны публичных компаний. В этом раунде отскока рост SOL тоже действительно впечатляет; разумеется, Лао Цуй не дает рекомендаций — каждый пусть сам взвесит. В конце: если вы чего-то не понимаете — задавайте вопросы. Для пользователей спот можно продолжать держать; докупку в ближайшее время не трогайте. Пользователям фьючерсов категорически не следует гнаться за ростом — разве что вы сможете обойти факторы нестабильности в дальнейшем. Напоминание: «Micro Strategy» (微策略) постоянно продает!