TermMax $TMX #TermMax @TermMaxFi — потратил время на задачу CreatorPad, ковыряясь в механике сейфа перед TGE 25 августа, и одно число никак не хотело от меня отстать.
Собственное объявление TermMax (вышло примерно неделю назад) говорит, что TVL превышает $90M, 1,5M+ кошельков, 90K+ активных пользователей в день по десяти сетям. DefiLlama, который сейчас отслеживает тот же протокол, показывает $31.22M — на 7,2% меньше за последние 30 дней, при этом комиссии за месяц держатся чуть ниже $20K. Погодите. Тот же протокол, но совершенно разные картины в зависимости от того, кто и как считает и что вообще означает «TVL», когда в одну цифру смешивают депозиты в сейфы, простаивающий/запаркованный капитал и межсетевые развертывания.
И тогда у меня щёлкнуло понимание реального замысла. Депозиты в сейф TermMax не простаивают в ожидании совпадения с заёмщиком — они автоматически перенаправляются в Aave или Morpho сразу после поступления, принося базовую доходность, пока не появится совпадение на фиксированный срок. Умно, конечно. Но это также означает, что «доходность TermMax», которую вы видите в цитате, частично — работа чужого протокола на заднем плане. Куратор в любом случае забирает разницу. А вкладчик видит просто число.
Отсюда возникает неприятный вопрос — когда загрузка (utilization) настолько разная между сетями, обещание фиксированной ставки действительно фиксированное, или это просто усреднение, полученное из множества «одолженного терпения»?
@TermMax #termmax
Собственное объявление TermMax (вышло примерно неделю назад) говорит, что TVL превышает $90M, 1,5M+ кошельков, 90K+ активных пользователей в день по десяти сетям. DefiLlama, который сейчас отслеживает тот же протокол, показывает $31.22M — на 7,2% меньше за последние 30 дней, при этом комиссии за месяц держатся чуть ниже $20K. Погодите. Тот же протокол, но совершенно разные картины в зависимости от того, кто и как считает и что вообще означает «TVL», когда в одну цифру смешивают депозиты в сейфы, простаивающий/запаркованный капитал и межсетевые развертывания.
И тогда у меня щёлкнуло понимание реального замысла. Депозиты в сейф TermMax не простаивают в ожидании совпадения с заёмщиком — они автоматически перенаправляются в Aave или Morpho сразу после поступления, принося базовую доходность, пока не появится совпадение на фиксированный срок. Умно, конечно. Но это также означает, что «доходность TermMax», которую вы видите в цитате, частично — работа чужого протокола на заднем плане. Куратор в любом случае забирает разницу. А вкладчик видит просто число.
Отсюда возникает неприятный вопрос — когда загрузка (utilization) настолько разная между сетями, обещание фиксированной ставки действительно фиксированное, или это просто усреднение, полученное из множества «одолженного терпения»?
@TermMax #termmax