Tether, несмотря на споры, занимает ключевую позицию на рынке криптоактивов и зафиксировала чистую прибыль в 1 триллион долларов в 2025 году.
Этот успех демонстрирует, что компания, являющаяся эмитентом стейблкоинов, трансформировалась в одного из крупнейших частных держателей казначейских облигаций США после активной экспансии в течение года.
Рекордная прибыль с расширением USDT на 50 миллиардов долларов
Эта прибыль, как утверждает Tether, была получена исключительно от их основного бизнеса со стейблкоинами и совпала с моментом, когда в криптоактивную экосистему было внезапно введено 50 миллиардов долларов ликвидности.
В результате этого выпуска обращающаяся сумма USDT превысила 186 миллиардов долларов. Это стало вторым по величине ежегодным расширением за 10-летнюю историю компании.
"USDT увеличился на 50 миллиардов долларов за год. Это связано с тем, что глобальный спрос на доллары перемещается в традиционные внебанковские каналы. Особенно это заметно в регионах, где финансовая система медлительна, фрагментирована или труднодоступна. USDT стал наиболее широко используемым денежным типом SNS в истории человечества на фоне сетевого эффекта и параболического роста", - сказал Паоло Ардоино, генеральный директор Tether.
Tether поддерживает венчурный портфель на сумму 20 миллиардов долларов в таких областях, как ИИ и биотехнологии, однако это не является прямым фактором, принесшим огромную прибыль в этом квартале. Эта прибыль является продуктом среды 'высоких процентных ставок'.
С другой стороны, баланс Tether теперь разросся до уровня основных суверенных государств. Общие резервные активы составляют 193 миллиарда долларов, поддерживаемые огромной экспозицией в 141 миллиард долларов по государственным облигациям США (включая прямые и косвенные).
Эта цифра в 141 миллиард долларов ставит Tether в число ведущих кредиторов правительства США. Эта реальность вызывает не только восхищение инвесторов, но и привлекает внимание со стороны Вашингтона.
Несмотря на такой рост, компания все еще не прошла аудит в 'Большой четверке', что увеличивает системный риск.
Таким образом, критические голоса по-прежнему ставят под сомнение настоящую ликвидность, составляющую 17,4 миллиарда долларов в золотых запасах и 8,4 миллиарда долларов в биткойнах. Тем не менее, компания утверждает, что она сохраняет более 6,3 миллиарда долларов избыточных резервов.
Регуляторные проблемы Tether
Такой финансовый успех сопровождается растущими трещинами в регулировании. В Европе USDT по-прежнему продолжает работать без лицензии в соответствии с MiCA (Регламентом рынка криптоактивов).
Еще более серьезным является то, что в результате принятия закона GENIUS в США USDT стал 'неквалифицированным' внутри страны.
Чтобы защитить свои бизнес-операции в США, Tether выпустил USAT. Это отдельный оншорный актив, разработанный для соответствия федеральным требованиям США.
Глобальный 'теневой банкинг' с использованием USDT и коммерция под американским регулированием с использованием USAT показывают, что Tether находится на важном распутье, превращаясь в 'неуничтожимое' присутствие.
Даже в условиях таких противодействий USDT сохраняет 60,5% рынка. В настоящее время, когда глобальное регулирование усиливается, Tether продолжает оставаться абсолютным лидером по ликвидности.
