В последнее время, глядя на @TermMax, я наоборот всё больше думаю о довольно приземлённой проблеме: 90 миллионов долларов TVL — а в реальности, сколько объёма это может “переварить” в рамках какого-то конкретного рынка?
Данные у TermMax сейчас и правда неплохие: TVL свыше 90 млн долларов, 1,5 млн+ зарегистрированных кошельков, 90 тыс.+ DAU и уже поддержка на 10 EVM-цепях. 25 августа предстоит TGE — и, скорее всего, трафик, капитал и потребности в сделках пойдут вверх.
Но с точки зрения трейдера мне не очень нравится смотреть только на эти общие цифры.
Рынки с фиксированной ставкой по своей природе дробятся на множество маленьких пулов — “срок + актив + ставка”. Когда ты распределяешь 90 млн по разным цепям, разным срокам и разным видам залога, то в итоге всё, что определяет реальный опыт, — это сколько ликвидности есть рядом с книгой ордеров. Сколько можно завести — 50 тысяч долларов — и сколько это будет проскальзывания? Можно ли один раз провести сделку на 100 тысяч долларов? Когда резко двигается рынок, как быстро отмена ордера начнёт действовать? Вот это для меня главное.
App V2 унифицирует такие вещи как мультицепочность и лимитные ордера — включая то, что “оставшиеся без исполнения лимитные ордера на заём” всё равно могут приносить плавающий доход”. Этот дизайн я вполне понимаю: он действительно решает проблему простоя капитала.
Но ровно отсюда и вопрос: функции становятся всё более похожими на профессиональный торговый рынок — а значит, не пора ли начать публиковать больше данных на уровне исполнения?
Например: глубина исполнения по разным рынкам, среднее проскальзывание, время исполнения ордеров, а также доля неудачных исполнений в экстремальных условиях. Иначе пользователь видит “90M TVL”, но когда доходит до реального ордера, он может столкнуться лишь с очень тонким локальным рынком.
Особенно — в период до и после TGE 25 августа, я думаю, что это и будет настоящая проверка на прочность.
Обычное “идёт плавно” — не заслуга. Заслуга в том, сможет ли система оставаться плавной, когда внезапно приходит большой поток капитала.
Моё главное сомнение в TermMax — не в том, есть ли ликвидность, а в том, смогут ли эти объёмы ликвидности быть реально задействованы в ту самую секунду, когда пользователю нужно исполнить сделку.
Этот ответ важнее, чем то, насколько дальше растёт TVL.
#TermMax $TermMax @TermMax
Данные у TermMax сейчас и правда неплохие: TVL свыше 90 млн долларов, 1,5 млн+ зарегистрированных кошельков, 90 тыс.+ DAU и уже поддержка на 10 EVM-цепях. 25 августа предстоит TGE — и, скорее всего, трафик, капитал и потребности в сделках пойдут вверх.
Но с точки зрения трейдера мне не очень нравится смотреть только на эти общие цифры.
Рынки с фиксированной ставкой по своей природе дробятся на множество маленьких пулов — “срок + актив + ставка”. Когда ты распределяешь 90 млн по разным цепям, разным срокам и разным видам залога, то в итоге всё, что определяет реальный опыт, — это сколько ликвидности есть рядом с книгой ордеров. Сколько можно завести — 50 тысяч долларов — и сколько это будет проскальзывания? Можно ли один раз провести сделку на 100 тысяч долларов? Когда резко двигается рынок, как быстро отмена ордера начнёт действовать? Вот это для меня главное.
App V2 унифицирует такие вещи как мультицепочность и лимитные ордера — включая то, что “оставшиеся без исполнения лимитные ордера на заём” всё равно могут приносить плавающий доход”. Этот дизайн я вполне понимаю: он действительно решает проблему простоя капитала.
Но ровно отсюда и вопрос: функции становятся всё более похожими на профессиональный торговый рынок — а значит, не пора ли начать публиковать больше данных на уровне исполнения?
Например: глубина исполнения по разным рынкам, среднее проскальзывание, время исполнения ордеров, а также доля неудачных исполнений в экстремальных условиях. Иначе пользователь видит “90M TVL”, но когда доходит до реального ордера, он может столкнуться лишь с очень тонким локальным рынком.
Особенно — в период до и после TGE 25 августа, я думаю, что это и будет настоящая проверка на прочность.
Обычное “идёт плавно” — не заслуга. Заслуга в том, сможет ли система оставаться плавной, когда внезапно приходит большой поток капитала.
Моё главное сомнение в TermMax — не в том, есть ли ликвидность, а в том, смогут ли эти объёмы ликвидности быть реально задействованы в ту самую секунду, когда пользователю нужно исполнить сделку.
Этот ответ важнее, чем то, насколько дальше растёт TVL.
#TermMax $TermMax @TermMax