На этой неделе биткоин поднялся с более чем 60 тысяч и уверенно устремился почти к 80 тысячам: цепочки ликвидаций шортов, усиление операций РЕПО по гособлигациям и продвижение регулирования стали катализаторами. Рынок снова начал искать следующий актив, который можно заранее «продисконтеровать» по цене, и TermMax с его TMX как раз попадает в нужную точку: запуск 25 августа.
Сам TermMax начинался не с грандиозных нарративов, а с довольно практичной попытки в нише займов под фиксированную ставку. <a>#TermMax </a> когда я пошёл смотреть его экономический дизайн, обратил внимание, что досрочное снятие залога влечёт штраф. Причём эта сумма по соглашению никуда не «утекает»: в полном объёме и в реальном времени целиком направляется в пул наград и распределяется пропорционально тем, кто всё ещё находится в позиции. <c-1>@TermMax </c-1> Сначала мне это показалось похоже на уловку, но затем я на небольшом объёме прогнал стратегию в течение дня и убедился: правила прописаны в контракте, без ручного вмешательства. <t-2/>$BTC
Предположим, что ваша доля в пуле, который заложен в TermMax, соответствует определённой пропорции. Если в этот день крупный игрок срочно потребует ликвидность и выйдет досрочно, его штраф моментально распределится на оставшихся участников залога — по сути, напрямую снизит их среднюю стоимость удержания. По сравнению с другими типами дохода инфляция будет «размывать» всех, поставка ликвидности вынуждена выдерживать непредсказуемые потери, а РЕПО бывает непрозрачным. И только этот источник — чёткая цена для тех, кто уходит раньше срока: долгосрочные участники получают полный инкремент. По сравнению с моделями с жёсткой блокировкой на четыре года, базовая доходность TermMax привязана к реальному объёму торгов; штраф — это всего лишь дополнительный слой более «определённого» небольшого бонуса. Если некоторое время никто не выходит досрочно, этот усилитель обнуляется — его нельзя считать «безрисковой» компенсацией. В обычном режиме он работает лучше, чем простаивание, но объём зависит от частоты досрочных выходов. Я пока не нашёл второго дизайна чисто «дополнительных» субсидий для розничных участников, столь же прозрачного и аккуратного.
Сам TermMax начинался не с грандиозных нарративов, а с довольно практичной попытки в нише займов под фиксированную ставку. <a>#TermMax </a> когда я пошёл смотреть его экономический дизайн, обратил внимание, что досрочное снятие залога влечёт штраф. Причём эта сумма по соглашению никуда не «утекает»: в полном объёме и в реальном времени целиком направляется в пул наград и распределяется пропорционально тем, кто всё ещё находится в позиции. <c-1>@TermMax </c-1> Сначала мне это показалось похоже на уловку, но затем я на небольшом объёме прогнал стратегию в течение дня и убедился: правила прописаны в контракте, без ручного вмешательства. <t-2/>$BTC
Предположим, что ваша доля в пуле, который заложен в TermMax, соответствует определённой пропорции. Если в этот день крупный игрок срочно потребует ликвидность и выйдет досрочно, его штраф моментально распределится на оставшихся участников залога — по сути, напрямую снизит их среднюю стоимость удержания. По сравнению с другими типами дохода инфляция будет «размывать» всех, поставка ликвидности вынуждена выдерживать непредсказуемые потери, а РЕПО бывает непрозрачным. И только этот источник — чёткая цена для тех, кто уходит раньше срока: долгосрочные участники получают полный инкремент. По сравнению с моделями с жёсткой блокировкой на четыре года, базовая доходность TermMax привязана к реальному объёму торгов; штраф — это всего лишь дополнительный слой более «определённого» небольшого бонуса. Если некоторое время никто не выходит досрочно, этот усилитель обнуляется — его нельзя считать «безрисковой» компенсацией. В обычном режиме он работает лучше, чем простаивание, но объём зависит от частоты досрочных выходов. Я пока не нашёл второго дизайна чисто «дополнительных» субсидий для розничных участников, столь же прозрачного и аккуратного.
