#dusk $DUSK Когда падает цена, все смотрят на график K, и почти никто не считает другую бухгалтерию: сколько новых монет печатается ежедневно в сети, и куда в итоге уходят эти монеты. Я потратил два вечера на разбор «поставочной» стороны DUSK, и вывод такой: инфляция у него не выходит из-под контроля, но её достаточно, чтобы в слабом рынке постоянно создавать давление продаж.$SPCXB
Сначала базовые параметры: общий объём — один миллиард, текущий оборот примерно 420–500 миллионов. Награда за блок — 19,86 монеты, при этом 80% напрямую достаётся генераторам блоков. Если смотреть только на ежедневный прирост, он сам по себе не выглядит чрезмерным; ключ не в количестве, а в том, «кому» достаются награды. Получив награду, стейкеры на узлах имеют только два варианта: реинвестировать или обналичить. В бычьем рынке почти все реинвестируют, и новые монеты снова блокируются в консенсусе; в медвежьем рынке большинство обналичивает, и новые монеты сразу превращаются в продажный оффер.$SNDKB
Дальше добавляется ещё один слой структуры: ставка стейкинга — 36%, то есть около трети оборотного предложения заблокировано. Эта часть не участвует в распродажах — она служит «подушкой» для цены. Но с другой стороны, оставшиеся 64% — это свободно обращающийся объём: ежедневный прирост наград плюс монеты, разблокированные на ранних этапах, всё это добавляется в этот пул. Рыночная капитализация DUSK сейчас на уровне всего лишь нескольких десятков миллионов долларов. При таком масштабе даже стабильные продажи по десяткам/сотням тысяч монет в день могут так давить, что цене не даёт подняться.
Я считаю эти цифры не для того, чтобы кого-то запугать. Я хочу сказать следующее: ценовое «дно» DUSK в краткосрочной перспективе не зависит от видения — оно зависит от точки пересечения двух кривых: «эмиссия новых монет» и «реальные покупки». Когда заработают расчёты NPEX и узлы начнут получать реальные комиссии, доля выплат в виде эмиссионных наград снизится, и инфляционное давление действительно начнёт ослабевать. До этого момента, когда я думаю о докупке, я каждый раз сначала спрашиваю себя: эти новые монеты, которые сегодня заходят на рынок, я смогу их «переварить»/принять на свою сторону?
@Dusk