У Джексон-Хоул нет направленного преимущества. У него есть хвост.
Двадцать один год данных: $SPY в среднем +0.05% за двадцать сессий после кэйнота. Медиана +1.22%. Вся история — в этом разрыве.
В большинстве лет динамика выше. Два года опустили среднее до нуля.
2022: $SPY за этот период -10.12%. 2008: -6.43%. $QQQ потерял 14.01% в 2008. Оба раза были жесткие сюрпризы.
Важно понимать временной рисунок. Среднее на T+10 составляет +0.57%. На T+20 это +0.05%. Урон приходится на вторую половину окна, а не на немедленную реакцию.
Джексон-Хоул дает разброс с задержкой, а не дрейф. Хвост раскрывается только тогда, когда председатель говорит то, чего рынок еще не заложил в цены.
И вот проблема с 28 августа.
Кевин Уорш был председателем три месяца. Он сократил прогнозы на будущее, укоротил заявление FOMC, сказал рынкам, что его не сковывают рыночные цены. Он представил эту речь как разговор о большой картине, а не как обновление политики.
Ожидайте нейтральный тон.
Единственная переменная, которая решит, стоит ли это +1% или -10%, — та, которую пока никто не может просчитать.
Июльский PCE выходит в тот же день утром. $NVDA публикуется за 36 часов до.
Структура гаммы вокруг этих событий будет значить больше, чем сама речь.
Двадцать один год данных: $SPY в среднем +0.05% за двадцать сессий после кэйнота. Медиана +1.22%. Вся история — в этом разрыве.
В большинстве лет динамика выше. Два года опустили среднее до нуля.
2022: $SPY за этот период -10.12%. 2008: -6.43%. $QQQ потерял 14.01% в 2008. Оба раза были жесткие сюрпризы.
Важно понимать временной рисунок. Среднее на T+10 составляет +0.57%. На T+20 это +0.05%. Урон приходится на вторую половину окна, а не на немедленную реакцию.
Джексон-Хоул дает разброс с задержкой, а не дрейф. Хвост раскрывается только тогда, когда председатель говорит то, чего рынок еще не заложил в цены.
И вот проблема с 28 августа.
Кевин Уорш был председателем три месяца. Он сократил прогнозы на будущее, укоротил заявление FOMC, сказал рынкам, что его не сковывают рыночные цены. Он представил эту речь как разговор о большой картине, а не как обновление политики.
Ожидайте нейтральный тон.
Единственная переменная, которая решит, стоит ли это +1% или -10%, — та, которую пока никто не может просчитать.
Июльский PCE выходит в тот же день утром. $NVDA публикуется за 36 часов до.
Структура гаммы вокруг этих событий будет значить больше, чем сама речь.