Когда я решил досрочно погасить один фиксированнопроцентный заём, то выяснил, что за кнопкой погашения спрятаны две траектории движения средств. Записи GT в TermMax учитывают залог и выпущенный долг: заёмщик может напрямую вернуть соответствующие токены долга или выкупить на том же рынке FT с тем же сроком погашения и затем погасить долг в GT при помощи FT; залог освобождается только когда количество долга становится равным нулю.

Я воспринимаю это как досрочное изъятие собственных подписанных мной обязательств. Если просто вернуть токены долга, расходы легче посчитать; если рыночная ставка понизится — FT может оказаться ниже номинала, и моя балансовая стоимость выкупа FT может быть меньше. Но дисконт не означает, что я автоматически «сэкономлю»: глубина рынка, проскальзывание и комиссии on-chain меняют итоговую сумму сделки, а покупка «не того» рынка или срока погашения вообще не позволит использовать активы для закрытия.

Официальный FAQ описывает выкуп FT как одну из опциональных траекторий погашения для заёмщика, но не обещает, что FT всегда будет торговаться с дисконтом.

Перед тем как размещать ордер, я сначала сверяю FT-контракт и относящийся к нему рынок, затем проверяю дату погашения и доступное к исполнению количество; после этого сравниваю общую стоимость выкупа с суммой прямого погашения. Пока позиция не будет полностью закрыта, залог, соответствующий GT, всё ещё зависит от LLTV и цены оракула; даже если FT будет дешевле, падение залогового актива может всё равно спровоцировать ликвидацию. Я признаю только полный котируемый расчёт: по двум словам «дисконт» легко заплатить за ошибку.

@TermMax

#termmax