Когда я впервые зашёл на TermMax, на одной стороне страницы был рынок кредитования по фиксированной ставке, а на другой — позиции, которые можно использовать с плечом. Сначала мне даже показалось, что я попал не туда. Потом, когда дочитал белую книгу, понял: эти две вещи используют одну и ту же базовую основу, просто она разложена в два слоя.
Прежде чем реально взяться за дело, я сначала определил, как распределить деньги: часть — на короткие FT, чтобы получать гарантированную доходность, а часть — на GT для небольшой позиционной ставки по направлению. Два уровня риска управлялись отдельно, не мешали друг другу — так оказалось удобнее.
Точно прояснило всё то, как устроено разбиение активов. Любой базовый актив до даты погашения можно отчеканить в виде двух токенов: FT и XT. FT несёт фиксированную доходность, а XT забирает остаточную волатильность. Покупая FT, я фактически даю в долг: ставка/дисконт определяют доход, а при погашении выплата производится по номиналу. Тем, кому срочно нужны деньги, проще продать XT — и получить мгновенную ликвидность. Процентная ставка определяется не «эффективностью использования капитала», а тем, что стороны покупки и продажи торгуются в книге ордеров — в пуле я такого раньше не видел.$ETH
Если посмотреть под другим углом, то это по сути сделка с опционами: всё та же FT/XT-основа. GT упаковывает залог, заимствование, обмен и реинвестирование в одну операцию. При открытии позиции проценты оплачиваются заранее — почти как покупка опциона с уплатой премии: если направление верное, зарабатываешь на волатильности; если ошибся — максимум теряешь стоимость открытия позиции, без «цепочек» ликвидаций, где за тобой гонятся коллекторы.$BNB
В последнее время TermMax также подключил рынок заимствований под залог токенизированных акций: акции тоже можно использовать, чтобы обменять их на ликвидность с фиксированной ставкой. Пока не пробовал — просто присматриваюсь.
После использования у меня сложилось ощущение, что, если называть это «простым кредитным протоколом», это обедняет смысл; если назвать «платформой опционов» — тоже не совсем точно. TermMax делает и долг, и опционы в рамках одного протокола.#termmax @TermMax
Прежде чем реально взяться за дело, я сначала определил, как распределить деньги: часть — на короткие FT, чтобы получать гарантированную доходность, а часть — на GT для небольшой позиционной ставки по направлению. Два уровня риска управлялись отдельно, не мешали друг другу — так оказалось удобнее.
Точно прояснило всё то, как устроено разбиение активов. Любой базовый актив до даты погашения можно отчеканить в виде двух токенов: FT и XT. FT несёт фиксированную доходность, а XT забирает остаточную волатильность. Покупая FT, я фактически даю в долг: ставка/дисконт определяют доход, а при погашении выплата производится по номиналу. Тем, кому срочно нужны деньги, проще продать XT — и получить мгновенную ликвидность. Процентная ставка определяется не «эффективностью использования капитала», а тем, что стороны покупки и продажи торгуются в книге ордеров — в пуле я такого раньше не видел.$ETH
Если посмотреть под другим углом, то это по сути сделка с опционами: всё та же FT/XT-основа. GT упаковывает залог, заимствование, обмен и реинвестирование в одну операцию. При открытии позиции проценты оплачиваются заранее — почти как покупка опциона с уплатой премии: если направление верное, зарабатываешь на волатильности; если ошибся — максимум теряешь стоимость открытия позиции, без «цепочек» ликвидаций, где за тобой гонятся коллекторы.$BNB
В последнее время TermMax также подключил рынок заимствований под залог токенизированных акций: акции тоже можно использовать, чтобы обменять их на ликвидность с фиксированной ставкой. Пока не пробовал — просто присматриваюсь.
После использования у меня сложилось ощущение, что, если называть это «простым кредитным протоколом», это обедняет смысл; если назвать «платформой опционов» — тоже не совсем точно. TermMax делает и долг, и опционы в рамках одного протокола.#termmax @TermMax