Я начал разбираться с TermMax, думая, что основная история — это фиксированная ставка по займам. Берёшь под ставку, которую знаешь, а выдаёшь под предсказуемый возврат. Вроде всё просто.

Но после того как я покопался, мне кажется, что более интересный вопрос гораздо проще:

Люди действительно приходят сюда, потому что им нужны займы с фиксированной ставкой?

Одного TVL тут не хватит.

В DeFi полно капитала, который перемещается туда, где появляется следующая привлекательная доходность или стимул. Депозиты могут прибыть быстро и так же быстро исчезнуть. Займщиков подделать сложнее.

Поэтому я уделяю больше внимания тому, что делают заёмщики на TermMax, чем тому, сколько ликвидности закидывают.

Есть ещё и интересный момент по времени. Когда плавающие ставки дешёвые, фиксировать ставку кажется не таким уж важным. Но когда на рынках начинается каша и стоимость заимствований скачет, понимание того, сколько именно ты будешь должен, внезапно становится ценным.

По сути, это страховка от неопределённости по ставкам. Никто особо не думает про зонт, пока не появляются тучи.

Возможно, TermMax удаётся сформировать стабильный спрос вокруг этого. Возможно, пользователи всё ещё предпочитают гибкость рынков с плавающей ставкой.

В любом случае я не думаю, что TVL расскажет полную историю.

Для меня главный сигнал — возвращаются ли заёмщики снова и снова, когда нет дополнительной морковки, тянущей капитал.

Именно за этим я и слежу.
@TermMax #TermMax