#termmax первая сделка: FT с 90-дневным сроком истек в TermMax. Завел 1,000 USDC, вывел 1,021.25 — проценты в размере 21.25 вернулись без потерь: в момент физической поставки не было дисконта и не требовалось от меня ручное подтверждение. Прямо скажем, это правда приятно — но сразу же пришла следующая проблема.
В тот день, когда деньги вернулись в кошелек, я хотел сделать еще одну сделку “как раньше”. Но рыночная котировка с тем же сроком уже упала до 6.2%. В период фиксирования я действительно избежал “качелей” плавающей ставки вверх-вниз, но от этого не уйти: после истечения срока нужно заново входить по цене того же дня. Это риск реинвестирования — фиксированный доход не уничтожает его, он лишь переносит всплеск на сам день окончания срока.$SNDKB
Если копнуть глубже, то проблема еще и в ритме. Когда все средства сосредоточены в одной и той же дате погашения, вы фактически “ставите всё” на оценку ставки в одной точке времени. Теперь я перешел на три сделки с разнесением по срокам на один месяц: каждый месяц возвращается по одной партии, и при новой переоценке хотя бы не получается “всё в одну тачку” на минимальной точке.$SPCXB
Также стоит смотреть вторичную цену ближе к дате погашения. Чем ближе FT к истечению, тем ближе цена к номиналу и тем меньше волатильность; наоборот, тем, кто пытается заработать на спрэде между вторичными ценами, дальше по времени “кормов” всё меньше. Если действительно нужно выйти досрочно, искать ликвидность стоит в середине срока, а не тянуть до последних двух недель и конкурировать с номиналом за пространство.
Одной фразой: фиксированная ставка TermMax фиксирует стоимость на этот конкретный срок, а не твою доходность на будущий год. Чтобы сгладить колебания кривой ставок, нужен “ступенчатый” подход по срокам, а не фиксация одной отдельной сделки на более долгий период.
#TermMax @TermMax